第901章 林总又来装逼了
1995年2月中旬，在京过完了春节期间。顶 点 Ｘ ２３ Ｕ Ｓm.www.uu234.net
林棋夫妻两人，自是成为国家高层的编外智囊，受到各种会议、演讲之类的邀请。
蒙欣出席的都是中科院和一些科研单位的讲座，跟那些真正的科技大佬，用学霸的方式交流。
相对而言，林棋更多是务虚，参加是交流活动，受邀请参加的多半是给官员们开小灶演讲的活动。
这也是江总，希望林棋这样的企业家，对给官员讲点经济发展经验。而林棋，也是觉得，未来国家经济发展过程中，有些弯路和错误，其实是可以避免的，所以，演讲中就夹带了一些私货。
“各位领导，各位嘉宾！
今天受邀请，让我来讲几点经济方面的。
我不是经济方面的专家，也没做什么准备，希望讲的东西，能对各位领导有所启发。
我这个人不是非黑即白，从来不认为，有单纯的市场经济或是计划经济。也不认为，洋和尚一定更会念经，如果洋和尚更会念经的话，我们新创业系大部分员工和管理层都是中国大陆培养出来的土鳖的不能再土鳖的自己人，为什么，我们却比同一个时期，所有的可比对象发展的都更快更成功？
我是不相信，洋和尚更会念经，当然，有些老同志思想僵化，动不动怀古，我也是觉得是不对的。人应该用发展来看问题，现在的人类的gdp和知识技术的总量比去年多，所以，今年一定比去年进步，同理，90年代的生产力经济一定比80年代和之前更好，所以，我们现在比以前是好的，一直是在发展的，没必要开倒车，应该一直向前看，一年比一年发展的好，就是好的。
经济其实是物质生产、消费和服务，无论你是市场的还是计划的，都是尊重客观规律，客观规律就是人要衣食住行，要学习要工作要养老要医疗，不会因为你计划经济或市场经济就不一样了。实际上，人都是一样的，各种制度，不过都是人类组织生产、分配消费和服务的一种方式，采取的措施不同，客观上其实没多少差别。
90年代以来，国家经济迅速的从计划经济转向市场经济，从计划、市场双轨机制，到现在逐渐是以市场为主，虽然，我们国家经济不少的经济指标在高速增长，但是很多企业在亏损，尤其是国营企业，整体都在亏。一年甚至亏数百亿元，有人说这是国营经济体系不行，全部用私营企业和市场经济就能包治百病，其实，这是错的，这仅仅是国营体系的一些企业管理团队没适应市场经济的规则，有些适应了市场经济的企业，是国营企业，但发展的却是非常快的。比如，长虹、海尔、格力，还有跟新创芯平起平坐是芯片巨头骊山半导体，也是国营企业团队，只不过，骊山半导体是国企，却是从一开始就是跟新创芯良性竞争，谁的产品更有竞争力，就能多拿到市场订单。这样互相有竞争，都要做的更好，所以一直互相促进！
骊山半导体就是一个成功的例子，说明国企也可以做到效率很高的，只要这个国企的管理层牛逼。骊山半导体的管理层，一堆的科学家，甚至是院士，研发为核心，专利方面不逊色新创芯，在科技创新为王的半导体产业，骊山半导体的团队是非常专业和有效率的。
本质上，公司效率高不高，不在于你的体制，而是在于你的团队。
你团队不行，你技术落后，你的产品没竞争力，该亏损还是亏损，并不是因为，你换了一个管理层和制度，从国企变私营、合资，就一定能变好，甚至，有可能会变坏、变死。
比如，有领导想要把经营比较好的国营企业，引进外资来合资，似乎引进了资本就更好。其实，我看未必。原本是比较好的国营企业，其领导团队和员工，未必就热衷于被外资参股或控股，基本上，都是领导为了整机，强行的说服企业被合资。而合资之后，小概率会变更好，更大概率从原本有竞争力变成没有竞争力。为什么，因为很多人迷信的外资，大部分都是市场经济体系里面，不那么成功的投机者，原本，这些人不怎么成功，想要到中国来投资碰运气，你怎么敢把希望绑定在这些不成功也不懂中国市场和消费者的人身上？所以，靓女不要先嫁，靓女先嫁，不要合资，要在国内上市融资，让中国的投资者买优秀企业的股票，分享优秀企业的成长分红回报，而不是把原本就不需要改，不需要学所谓国际经验，自己就在一点一滴成长进步的团队，强行去跟国际接轨。接轨要跟成功的接轨，而，相当多的国际资本，并不成果，是市场上失败无能的可怜虫，没有什么拿的出手的产品和创新经验，也没有多大的市场渠道，不会对国内企业起到多大帮助，反而会打断国内一些有进取心的团队的进取精神。
另外，我们有些领导热衷于，把能赚钱的企业捆绑一些亏损的企业，之后，在国内发行股票上市融资，让股票市场来给国营企业解困。这也是错误的，亏损的资产不应该拿出来坑人，不利于打造优质的资本市场。资本市场，并不是开玩笑的，如果经营得好，会是经济增长的助推器，且，拥有包括股权激励在内，更多的激励体制，来吸引和鼓励优秀人才。另外，上市更有利于对企业的监督，国家应该鼓励更多好企业上市，上市后，既给更多的融资政策鼓励，又要监督企业的财务透明度。各种坏企业，有各种各样的原因变成吞噬财富的黑洞，但是长期能带来回报的好企业，最起码的共同特征是企业比较诚信。欺骗一时爽，但不能永远爽，诚信一直被信任，是成长为上亿乃至10亿百亿千亿万亿的基础，各种长期能获胜的企业，而诚信是需要舆论、政府和投资者多重角度的监督。当投资者质疑上市公司的财务有问题，存在造假，有理有据的情况下，政府就应该站在质疑者这边，不应该帮不诚信的企业擦屁股，因为，帮的了一时，帮不了一世，养成不好习惯，就算短期受益，长期会积累更多的火药，一旦爆炸，会对投资者、市场和社会带来更多的损害。所以，政府对上市公司，不要哄着供着，当宝贝疙瘩，也不要将其不当回事。而是应该，帮助上市公司做的更好，至少，纳税方面，上市公司就要比普通公司更规范，少偷税漏税。
对于国营和私营企业，政府其实可以做到一碗水端平就可以了。一碗水端平的基础上，国营企业其实已经占了不少便宜了。因为，国营企业具体的控股股东会是谁？一定是地方政府和中央政府，或是其他国营企业。这样，由于政府和更多兄弟单位的信用背书和担保，雇佣企业融资方面来看，就比私营企业占更多的优势的。要知道，对于很多企业家而言，找到钱才能赚钱的，但是一开始没钱，是很难有信用借到钱。所以，私营企业，既有灵活性的优势的，但又有大量的资源劣势。所以，政府应该宽容的看待私营企业，尤其是，合法纳税，各方面的口碑都比较好的私营企业，这种诚信靠谱的企业，无论是国营还是私营，对社会都是正能量的，而不是负能量！
目前国家遇到的很多问题，比如国营企业大面积亏损，以及政府财政问题。我觉得，其实都是可以通过发展来解决问题。
比如，政府怕加杠杆，让社会出现通胀。其实……加杠杆的钱，变成生产力、创新和消费，那么，通胀就不会很严重。只有创新不够，消费者只有有限的产品可选，不能消费更多种类产品拥有更高等级的消费需求，才会通胀。生产力搞上去，大量产品供应过剩，大家都争相杀价，价格都猛跌，怎么可能会通胀？杠杆加上去会去杠杆是，去杠杆之后，会通缩。通缩比通胀要可怕，因为，通缩是萧条、大萧条的特征。比较残酷的大萧条，如20世纪30年代的大萧条，美国那样的发达国家都饿死很多人。现在和不远的未来，我们应该会看到日本，会长期通缩，经济逐渐停滞不前，当然了，由于现代经济学家和政府都吸取30年代大萧条的教训，所以，会采取一些经济刺激措施，避免大萧条对社会的破坏，但是，这些措施相当于是吗啡，降低了痛苦，但并不是真正的解决问题，真正的经济见顶之后遇到的衰退停滞，除非遇到科技大爆炸，否则，是不可能解决问题的。只能通过一系列的政策，减少社会的痛苦……所以，未来日本就不会有通胀，只会有通缩，且经济长期停滞甚至倒退。我们国家还有大量的发展空间，别将短期的通胀太当回事，这是增长过快，导致的短期消化不良，实际上，只要经济持续在增长，消化掉这些通胀还是很容易的。可与预见的未来，国内通胀率会越来越低……”
第902章 林棋的经济观点
“很多政府和国营企业的领导，希望我能多谈点，能帮助国营企业解决持续亏损，每年没损几百亿的局面。顶 点 Ｘ ２３ Ｕ Ｓwww.uu234.net也有一定领导，觉得我能把新创业电子集团发展好，一定是懂经济学的，其实，这是不太准确的。我们新创业系的经济学家并不多，经济学家最多的子公司是恒生银行。但是，恒生银行本质上，也不是因为研究经济，制定恒生指数，就发展的很好的。其实，恒生银行，制定恒生指数，获得更高的声誉之后，自己却是遇到过挤兑危机，从而被汇丰收购控股。而在5年前，我们收购了汇丰持有的恒生银行股权之后，恒生发展速度增速，一方面是国内对我们开放市场，使得我们能在国内市场展开业务。另外，则是互联网红利，我们最先利用互联网技术，再全球范围内，最早的发明了网银支付和互联网第三方支付钱包的技术，这些技术上的创新，使得恒生规模已经不亚于汇丰。至于，研究经济是有必要的，银行研究经济和产业的目的的风控，通过一些蛛丝马迹，提前发现风险，避免贷款违约损失。而现在基于互联网和计算机技术，我们能得到的数据更多，发现风险也会比其他银行更快，所以，资产质量方面，远远比其他的银行更优。
恒生银行的发展，其实并不单纯是市场经济，而是技术红利和计划。没错，收购恒生之后，就要求恒生进军互联网银行领域，这个方向性的决策，就是在做经济计划。以前，恒生没做过，甚至，全世界都没有先例，但是觉得存在历史性的机遇，所以，就制定了战略发展计划，让恒生必须朝着这个方向发展，这个配方熟悉不熟悉？就是从上到下制定经济计划！市场经济体系下的每一个企业，其实管理制度，都是有一堆的计划的。所以，我甚至可以说，市场经济，就是无数个小计划，不是自上而下的计划，而是，一堆的企业为主体，制定无数的计划，各种计划有成功有失败，最终，形成了竞争的市场。无数个计划，高下之分，由市场竞争来做裁判。
很多人盲目的推崇经济学，甚至，一些经济学家，学了一点市场经济理论，整天就对各种经济现象指手画脚，一有不符合其理解的课本的理论，就仿佛被触碰棋逆鳞的龙一样，勃然大怒，不断的提出各种批评。但实际上，我们需要明白的是，经济学是根据统计和总结过去的经济规律，并不能包治百病，更不可能预测未来。就算是学经济学再好，也不过是明白一年有四季这个道理，就算懂一年有四季，其实也未必是普世皆准，很多地区其实没有四季的。日本、中国、韩国的四季，但东南亚那样的热带地区，根本就没有冬天，一年四季，我们认为准确的常识，在当地并不符合实际情况。
当然，我也不是完全否定经济学，实际上，经济学一部分理论，是可以应用于现实。但几乎任何一门经济学，都不可能能成为普世皆准。任何一门经济学理论，总是时灵时不灵，你指望它有效，有可能现实不按照经济学的规律发展，你说它没道理，有的时候，则又特别的准。准不准，就跟薛定谔的猫一样，在箱子还未打开时，猫是处于死或未死的叠加状态，彻底打开箱子，才知道猫到底死还是没死。
但是某种程度上，市场经济还是有一定用处的，至少，市场经济能在未来不确定的情况下，通过试错给我们找到更多的路线和发掘更多的人才。我们需要找到一些优秀的人才，投资优秀的人才，就可以使得资源配置的效益更大。举个例子，假设整个社会平均的投入回报率是15%，那么，我们找到优秀的人才，肯定是这个人拿到一定资源能创造不止15%的回报，可能是25%、30%甚至更高的年化回报。假设，这个人能做到25%年化回报，10年就是10倍，20年就是100倍，30年就是1000倍。作为资本，必须要是有回报的，想要回报，肯定不是用单纯的剥削普通劳动力的眼光去布局，而是通过市场上的数据，找到更高效率的人和团队，对这些团队投资。
举个例子，广州有一家地产公司，雇佣了一个叫小许的年轻人，这个年轻人以前再钢铁企业从基层工人到车间主任，后来，觉得挣不到钱，所以，到南方找工作。之后，找到一份月薪3000元的工作，雇佣他的是一家地产公司，但这家地产公司老板比较抠门，小许拿3000块钱工资，给其老板短期间创造了3个亿的利润，之后，小许左思右想，不满足于3000元的月薪，打算跟老板商量，年薪提升到10万元。但是，这家公司的老板，断然拒绝了小许的请求，之后，小许这种有本事的人，自然是不愿意给抠门的老板继续干下去，很快就萌生了辞职创业的想法。
我是去年听到有这么回事，立马就让人挖他，投入1000万，帮助小许成立恒大公司，新棋未来控股拿60%股权，小许这个人因为个人能力，我给他20%股权，剩下的20%，用于挖其他的人才。半年时间，小许仅用了半年时间，恒大从房产中介销售业务做起，仅仅用了半年时间，就完成了1.7亿商品房的销售，并实现半年500多万的盈利。
当然了，通过市场经济，发现小许这个人才，很多人觉得是市场经济优于计划经济。其实，并不是这样，因为，公司和团队制度，本质上就是违背市场经济的。每一个公司和团队内部，都是由核心人员，制定项目发展计划，之后，整个团队执行计划。
国家想要发展好，国企想要盈利，其实并不是一味迎合市场经济教条进行改革就可以了。就跟邓先生曾经说过，白猫黑猫抓到老鼠就好猫，我们不管是国企还是私营，主要正带来效益、就业、税收，就是好企业！
国营企业里面，也是分优秀的国营企业和垃圾废物的僵尸企业。垃圾废物的企业，从上到下都废掉了，可能资源，不会挣到所投入资源的效益，跟垃圾企业打交道，无论这个企业是国营还是私营，最终都会让投资者输掉本钱。而优秀的企业，其管理团队诚信有能力，能带给员工和投资者效益，那么，是国营企业的话，国家控股参股获利，只要这家企业能给股东能提供创造效益，就是有利于大局的。不要榨干这样的企业，所谓竭泽而渔；岂不获得；而明年无鱼。
所以，我觉得，国家想要改变国营企业的为，不应该是扶贫思路。而是应该，先让干的好的国营企业，先一步富起来，这些企业的团队员工，理所应当分享更多的回报。你先要让能创造财富，能比别人效率高，肯干活的人，先通过干活富起来。虽然，你国企的老板是国家，但是总强调贡献，不让创造财富的员工获得回报，这肯定会流失人才，降低团队的效率。
很多领导觉得，用惩罚的办法，打破铁饭碗，让干不好的国营企业破产，工人下岗失业的办法来改革，让人意识到，市场经济不是请客吃饭，是动真格的改革。
但是我觉得，这办法其实并不是很好的。
实际上，应该用胡萝卜来引诱。将努力改造企业，带来企业恢复盈利，挣到钱之后的企业，员工都能富起来。大家不要比惨，比穷。
而要是比争先恐后的比富，为什么富？不是走歪路不合法的办法富裕，而是工厂企业治理变好了，有订单和生意了，赚到利润了，利润能拿出大部分，先让创造财富的企业职工能富起来，这才是决绝问题的办法。人家能盈利创造财富，你应该让它扩大生产，创造更多财富，让其企业的职工赚更多，比同行多三五倍都是合理的，只要，其创造财富之后，合法交税，上缴了一部分国家作为股东，应该得到的股权分红回报。最后，剩下的利润，就应该让创造这些财富的人富起来。
你不让这些现在能创造财富的人富起来，反而拿走这些财富，救济干不好工作，发不起工资的落后低效率的企业，最后的结果会是让努力创造财富的优质企业，也会渐渐的失去动力，甚至一样变成亏损企业。
效益好、扩大生产的优秀企业，肯定是需要大量的劳动力。去经营困难，甚至停产的企业去招聘合格的人，解决了这些企业能干活肯干活的人的工作问题，其实就可以了。已经没有多少人的企业，关掉也并不影响大局。
本质上，市场经济最大的优势，其实是用赚更多钱来激励有能力肯干活的人，把资源配置给这些优势的团队和项目，就能带动更大的经济增长和就业机会的增长。
而很多优秀的企业和项目，其实是需要融资的，不少领导，对于发行国债和宽松货币政策，有所鼓励，其实，我觉得不应该顾虑的。我们国家有很多项目需要上马，上马后很快能带来效益。社会整体的负债率是偏低的，因为，负债率比较低，所以，使得很多项目延迟了，使得很多就业机会、税收等等，没能快速的创造。
很多领导担心，发行更多债券，宽松的信用，投入实体经济，会因为印钞而通胀，其实，不会的。只要转化为生产，不仅仅不会通胀，甚至会觉得商品供应不足，大量的商品价格甚至会下降。物以稀为贵，生产力不足，才是通胀的本质原因。
我们古代和民国时期，经常会出现恶性通胀。本质上，是因为单纯印钞票，但是能生产的商品还是那么多，所以，物价会疯涨。生产能力超过货币的投放，是会让整个社会变富，人均消费更多商品，而不是商品涨价。
你印钞2倍，产能却提升不止2倍，得到的结果是生产力大增，物价却不会疯涨。通胀仅是货币超出生产消费所需，被溢出了，才会产生通胀。
一直通胀的经济体，多半是懒人国家，轻易靠着自然资源赚钱，本土生产不了多少产品，完全依赖海外的产品。这种经济体，自己不争气，懒人经济体，只要海外商品供应不畅，就会高通胀。我们国家走的路线是赚辛苦钱，大量的制造业，在不断的生产产品，不断的出口给海外，才能消化我们的过剩的产能。未来，我们给全世界的消费者生产产品，产能是不断扩大，如果，海外出口遇到问题，过剩的产品，在国内厮杀倾销，只会导致通缩而不是通胀。
摆在眼前的事实，就是我们的工业产能一直在增，逐渐从消费品短缺，走向很多产品局部过剩。所以，社会很多人一直恐慌通胀，觉得通胀会的常态，其实，这都是短期的假象，甚至物价上涨，仅是因为，过去我们的商品定价不合理的低，逐渐恢复正常，所以短期内形成的现象。长期来看，我们各种产品的产能越来越高，如果，不能靠着出口海外市场来帮助我们消化产能的话，我们内部，可能消化不了那么多的消费产品，分分钟就会陷入国内大量的消费品都疯狂跌价，低于成本价恶性的倾销，立马变成通缩。
所以，基本上今天我想要说是，发展是硬道理。
解决国营企业整日亏损的问题，应该先从鼓励优质国营企业开始，让优势的国营企业，员工能赚钱，符合资质的，可以上市。根据经营状况，银行给更多贷款。银行贷款，不要再贷给发不起工资，根本不进行生产的企业用发工资了，而是要贷款给产品供不应求，需要扩大生产，创造更多效益的企业……
发展经济不是搞扶贫，不是搞平均，就是应该尊重经济规律，让能赚钱的企业继续赚更多。整体经济发展的好，整体上能创造更多财富，政府就会有更多资源，去帮助一些弱势的企业和群体。但是，先要保证优势高效率的企业，能先发展好。”
林棋在京城的演讲，并未被全文刊登在媒体上。但是，《人民日报》却是选取了一部分内容，刊登在媒体上，比如，鼓励效益好能盈利的国营企业发展的更好，能挣钱的国营企业员工拿更多。这个办法，还是被国家很多领导，觉得是可行的办法。
90年代，市场经济实行之后，国内的国营企业，一直处于长期亏损状态。一直到98年亚洲金融危机，国内大量的企业顺势破产。甩掉了大量包袱之后，且一堆的国营企业，获得包上市、贷款和发行债券等等一堆的融资，一大批优秀的国营企业，才开始走上正轨，之后，国营企业的利润是一年比高，持续的实现更大规模的盈利。
而后来国营企业能发展的好，更大程度上，是因为后来国内的金融杠杆逐渐增加。杠杆比例增加之后，由于生产总体是过剩的，所以，通胀率远远不如80年代和90年代。80年代和90年代通胀率高，主要不是滥发货币，而是因为生产力不足，商品供应短缺导致的。买东西都靠抢，商店货架空空荡荡，这样才是长期通胀的根本原因。
从来不会有商场超市里面的货架满满的，商家都愁着如何销售掉商品，不断的打广告促销，越来越重视营销的经济体，会是通胀的。这种经济体，商家战的你死我活，就是为了多一点市场占有率，多卖一点东西，卖东西特别难。钱和消费者，远远比商品稀缺。这种趋势不断的发展下去，一定是通缩而不是通胀！
后世的日本，为什么一直通缩？因为，日本的产品在全世界销售份额下降，而日本又是制造大国，产品外部出口不畅，内部远远过剩在，物价自然是持续走低，导致持续的通缩。
美国的后花园南美洲国家，基本上都是通胀。因为，南美洲国家资源丰富的同时，却基本上都缺乏制造业。仅靠着出口资源换取各种消费品，而出口资源换取的外汇，远远不能满足于进口商品所需的外汇，最终，导致南美洲国家都是借外债去进口商品。负债率越来越高之后，外汇出现缺口，进口布料商品，商场货架空空荡荡，货币自然是疯狂贬值。本质上，南美洲的通胀，是商品不能自主生产，完全依赖于进口，物质匮乏使然。一面自然资源丰富，另外，却是比较懒散，不愿意发展工业，导致什么物资都缺乏。物以稀为贵，南美经济体的通胀，自然是一直解决不了。
第903章 高盛高管保尔森
1995年2月，春节假日结束后。顶 点 Ｘ ２３ Ｕ Ｓ
林棋回到香港新创业电子集团的总部，将一些过年期间积压重要项目，快刀斩乱麻，不重要的快速处理掉。而少数重要的，则是需要他一个个的解决。
比如，盘古电脑股份有限公司引进战略投资者，布局上市ipo，已经是刻不容缓了。
这个时代的人们当局者迷，不知道未来的趋势，林棋却是因为先知先觉，看的一清二楚。90年代，个人计算机市场的年销售量，其实已经接近于增长的极限。未来十年，计算机销售增速会越来越缓慢。
且，随着计算机硬件的性能增长速度趋缓，十年后，用户升级换代机器的**越来越低，导致计算机越来越耐用，计算机市场的年销量，也是会持续的走低，一年比一年低，很难看到销售反弹机型。
可以说，21世纪初的几年内，计算机市场的销量其实就会见顶。
而等到智能手机、平板等等新的智能终端的问世，进一步会降低计算机的重要性。虽然，手机和平板，并未完全代替计算机，但是，毫无疑问，分流了大量计算机的用户。
与此同时，在发展增量用户方面，智能手机的门槛比计算机更低，导致，后世以用户数量来看，智能手机的用户数量，将会远远超过计算机的用户数量。
也就是说，不能在智能手机时代之前，将盘古电脑股份有限公司上市变现的话，将来，肯定会随着计算机过气，营收、利润持续下降，估值也是会不断缩水贬值，想要上市也卖不上好价格！
而做生意赚钱多慢多难啊？
上市之后，牛市泡面吹起来之后，无论是在估值巅峰增发新股圈钱，还是抛售股票来套现，都是能提前把五年十年甚至更久的未来的利润，提前通过资本市场兑现。
所以，牛市从来都是资本割韭菜的，而熊市则是为牛市还债的。
然而，牛市的利益，其实大部分都是被大资本拿走了，但是熊市偿债的却多半是看不清真相的散户。
散户在算计上市公司，如果每年增长25%，十年后十倍，实现财务自由。然而，很多大股东，一面将故事讲的很美好，但转手在泡米吹的最大的时期，50倍甚至100倍市盈率，不抛售套现是傻子！
市场上有几个公司，50倍100倍市盈率的，能靠着十年二十年的经营和增长，能赚回泡米巅峰的市值那么多的利润？没有多少！凤毛麟角！拿万科、茅台、微软、格力、海尔、腾讯之类的优秀企业的百倍成长神话来忽悠投资者，但是，扪心自问，几百家上市公司里面，能出一个那样的公司吗？就算是过去增长堪称神话，但是能保证，未来还能跟过去几十年一样吗？
也正是因为不确定，且，企业经营挣钱的速度太慢了。
所以，很多的资本，选择是在泡沫吹的最大的时期，一口气抛售公司的股票，100市盈率抛售，100年的利润，提前拿到手了，还要辛苦赚钱的公司做什么？
就算公司每年的利润有增长，但事实上，企业增速的平均值，跟gdp增速的差不多，上市公司增速平均值，最多比gdp稍快一筹。可想而知，100倍市盈率抛售的股票，绝大部分，未来三十年五十年，想要赚到100倍市盈率的市值，其实并不那么容易的。
90年代末，全球资本市场大部分都处于估值或是泡沫的巅峰期。21世纪之后，欧洲大部分国家的股票市场指数，都是远低于1999年的水平。一方面是90年代，欧洲的股票普遍存在泡沫，虽然，不如日本1989年的泡沫那么大，但是，问题是，欧洲经济之后20多年基本上停滞，进一步了投资者对于回报的预期越来越低，市场的估值自然也是不断的缩水。
某种程度上，全球绝大部分的国家的资本市场，在90年代处于巅峰。之后，只有极少数的国家，指数超过了90年代。
就算是全球资本市场的楷模美国资本市场而言，2000年，纳斯达克股市也是吹起5000点巨大的泡沫。泡沫被戳破之后，创下1100点新低。纳斯达克上市公司有500家以上破产，40%退市，80%的公司跌幅超过80%，蒸发的市值超过3万亿美元。之后，也是用了15年时间，才重新回到5000点，并且，在2018年，创下8000点指数巅峰，吹起堪比2000年5000点的泡沫。
90年代纳斯达克为中心，全球吹起的科网泡沫。任何跟科技、互联网挂钩的上市公司，就算是不赚钱，纯粹的烧钱吹泡沫，一样会被另眼相看。更何况，盘古电脑股份有限公司这样研发制造计算机终端，是消费者和投资者，能看得懂摸得着的计算机巨头。
由于，盘古电脑股份有限公司仅算是目前这个时代的天之骄子，但换到下一个版本，盘古电脑股份有限公司现在的业务，就堪称是破铜烂铁，不太值钱了。
现在是高科技，十年后，计算机行业仅属于过气的制造业，估值直接参考家电产业，甚至，由于研发成本远超过家电，毛利率不见得比家电龙头企业更高，所以，可能估值还不如一些家电企业。
林棋计划是在21世纪来临之前，要让盘古电脑股份有限公司上市。而能容的下盘古电脑股份有限公司这么大盘子的，目前，放眼世界只剩下美国资本市场。
林棋也不是刻意想要去割美国的韭菜，但是……问题是，全球其他国家的韭菜太过于分散，想要割足够的韭菜，只能在美国市场去割！
“林先生，盘古电脑股份有限公司上市这件事，我之前跟高天先生谈过，原则上，我们非常乐意帮助你们，完成在全球ipo融资史上，都应该算是史诗级别的大项目，但是，现在的问题是，你们胃口太大了，居然要2000亿美元的估值，ipo发行15%股份计，将会是300亿美元的ipo，你知道，这是不可能做到的！”高盛公司的代表保尔森，摇头表示说道，“100亿美元的融资，也堪称是天文数字，您居然这么大胃口，一口气要融资300亿美元。这已经比美国股市历史上最高的融资纪录都要超出2倍了！”
保尔森，现在是高盛投行部门的负责人，再过一年多，应该就是高盛的ceo，后来又是高盛董事长兼ceo。高盛公司在他手上，才是真正的超过了华尔街其他的巨头，成为了市场真正的王者。
而后来，保尔森卸任高盛公司的高管职务之后，下一份工作，则是美国财政部长。
华尔街的投资银行高管和财政部长之间可以自由切换，本质上，是因为，美国政府是伪装成政府的股份有限公司董事会！
美国最重要的政治，就是财阀们的生意和利益。能让美国拥有巨大能量的财阀和资本赚到钱，才是称职的美国总统。否则，做再多的事情，都是不称职的。
美国政治的本质，就是各种生意，农业生意、制造业生意、地产生意、医药生意、互联网生意、石油生意、军工生意。总统具体要谈那个板块的生意，就看总统的基本盘是那个板块的。
如果总统是军工利益集团、石油利益集团为主，那么，多半是谈石油和军工生意。而且，普通的军工产品出口，是难以喂饱很多军工利益集团，所以，经常是军工利益集团的代言人总统会直接找借口出兵打仗，透支美国政府的财政，制造大量的赤字来给军工利益集团的股东们带来订单和利润。与此同时，如果军工和石油结合起来捧上台的总统，多半是要打石油出口国，因为，这样不仅仅军工利益集团能带来长期的订单和利润，就连石油板块的利润，也给搞上去了。
也正是因为，美国政治的本质，从来就是生意，之所以，资本要让自己的利益代表上去竞选总统，因为，等于是选自己的代表去当美利坚股份有限公司的ceo！ceo虽然仅是管家，但是，有自己人当管家的股东，总比光占有大量的股权，也是大股东之一的利益集团，但却因为管理层不是自己人，而被架空了的利益集团要好。
美国的体制就是给国内大大小小，不同的财阀和利益集团的生意服务，所以，美国历届总统，干的最多的事情，就是代替美国企业，跟其他的国家谈生意。
后世是不靠谱总统，做的最多的事情就是谈生意，谈利益。看起来，不太像政客，有点让人摸不清头脑，但实际上，这很美国总统。
就如，现在的美国总统克林顿，表面上看起来，不像不靠谱那么疯，不会将美国优先挂在口头上，而是全球化和自由贸易的倡导者。
但是，克林顿任期内，对于原本在经济上已经投降的日本，也是发起过贸易战件。之前，日本已经持续跪了一轮又一轮，但克林顿还觉得不够，要求日本在他任期内继续跪。其中，日本保护的最严格的汽车产业，克林顿任期内，却是不断敲打，95年更是单方面增加100%关税，之后，以此敲诈勒索，要求日本的汽车企业必须要“自愿”采购美国的汽车零部件，不完成足够的采购订单的话，100%关税仅是开始，一轮又一轮更过分的单方面经济打压和制裁，会不断加码。
由于，日本已经跪习惯了，象征性的抗议一下，仅坚持几个月，之后，迅速的再次投降。之后，日本的gdp和资本市场，一直在底部徘徊很难增长，本质上，都是因为利益被美国割走了！
美国主要是在德国、日本驻军，德国10万美军，日本仅次于德国。所以，割日本和德国的肉，是最容易的事情。德国有点难办，因为，德国会跟欧盟抱团。所以，美国想要割羊毛，第一选项往往的日本。
所以，历任美国总统，都喜欢跟日本谈生意，以此来刷政绩。
之前，日本签署的一堆条约，是给之前的美国总统刷政绩，而克林顿任期内，还需要继续刷一遍。
某种程度上，日本经济稍微有反弹迹象，就被打压下去了，主要也是因为，美国总统喜欢找日本“谈生意”。每次美国跟日本谈完一轮生意，日本经济都会萎靡不振一段时间，而美国相关行业，却是吃了一顿补药。
第904章 天价IPO阳谋
300亿美元的ipo，别说是现在，就是再过30年，也会刷新ipo融资纪录。www.uu234.net90年代而言，能融资超过100亿美元，也堪称是刷新ipo纪录的大手笔。
当然了，能发起超过100亿美元级的ipo的巨头，在未上市之前，就堪称是顶级的巨头，且多半是被资本市场看好的朝阳行业，才能做成这么的手笔的ipo上市融资。
比如，90年代的两大超级ipo案例，1996年德国电信公司，凭借着欧洲顶级电信运营商的名头，在美国纽交所上市，ipo融资规模达130亿美元。另外，一家规模刷新纪录的ipo项目，则是意大利国家电力公司，1999年在美上市，融资规模达160亿美元。
后世能获得百亿美元级融资的项目，依然是凤毛菱角。而且，每一家都是堪称顶级的巨头，比如，2008年，visa公司靠着在全球信用卡市场的占有率，获得179亿美元级的融资，刷新了ipo的纪录。
2014年，中国阿里巴巴，在美上市，融资250亿美元，也是靠着绝对的实力，刷新ipo金额的纪录。
当然了，在美上市的很多百亿ipo，都没有给投资者赚到钱，比如，欧洲的德国电信、意大利国家电网，基本上都是圈钱之后，长期股价低迷，之后，干脆退市。割的美国韭菜，遍体鳞伤。
但是，谁让美国韭菜，青睐欧洲的企业了？实际上，大量的欧洲顶级巨头，世界五百强级的企业到美国上市，坑货多赚钱的少。之所以这样，主要是因为，欧洲大部分国家的经济未来都是停滞的，欧洲的项目能给投资者带来良好收益率的概率是比较低的。
相对而言，中国的公司在美国上市，虽然坑货也不少。但，总体上，却是因为中国经济增长质量，在全球是找不到第二家可比的。以至于，整体上，中国企业在海外上市，总体上是让海外的投资者分享到了中国经济的增长红利了。
林棋对于那些规模很小的企业到美国上市，给美国人送百倍、千倍、十倍或几倍的增长红利，其实是很不满的。那些企业的增长红利，大部分都是在中国市场赚到的，等于是中国市场赚利润，海外投资者获得巨额回报。
所以，为了平衡，必须要把一些市值巨大，没有增长空间，现在看来美好，其实未来前景并不是那么乐观的“高科技”企业拿到美国上市。
就像盘古电脑，现在的收入和盈利规模，就算不是巅峰水平，其实，在林棋看来也是差不多了。已经不太可能通过发展更多新用户，增加产品出货量去获得增长。只能稳中涨价，逐渐通过产品毛利率提升来榨取利润。
这种企业，看起来现在回报率最高，实际上，已经是在走下坡路了。市场天花板已经能看到，未来还有更多的新技术和新产业会冲击台式机和笔记本电脑的地位。
如果不在90年代上市，那肯定是傻了！
现在的盘古电脑股份有限公司，看起来专利很多，非常具备前景。但实际上，跟诺基亚、摩托罗拉一样，在目前这个版本是神，下一个版本，会被削的很惨！
就像后世，联想、惠普、戴尔之类的公司，就算是瓜份了绝大部分的pc市场份额又如何？pc一年比一年销售规模低，且，互联网的主战场都从pc终端向移动终端迁移，传统的计算机，逐渐像是人老珠黄的美妇。一年比一年贬值，且这个趋势是不可逆转的。
不会一下子死去，但是，却在一点点老去。且，仔细想象，个人计算机和计算机上的操作系统的不可取代仅仅是过去一个时代的惯性。等新时代，这些不可取代的护城河，也会随着新平台的用户越来越多，更多的用户的习惯的从新平台中建立的，旧平台会随着忠实的使用者们平均年龄越来越老，护城河会变得越来越浅。
高盛公司的代表，听了林棋的计划，都下意识觉得窝草，这不可能，你以为美国股市是你家开的？就算是你家开的，也不一定能做成这么大规模的ipo！
林棋点了点头，说道：“盘古电脑股份有限公司，并不是一家普通的计算机公司，而是现阶段，全球的计算机市场的技术标准的领袖。从80年代开始，我们申请和持有的专利，超过计算机类的专利的40%，不仅仅是盘古平台，就算是pc，或是任何平台的计算机，可能都很难不使用我们的专利。与此同时，现在的盘古电脑，在跟pc的竞争中，已经处于上风。目前全球有55%以上的用户是用盘古系统的电脑，而不是pc！现在新增的用户里面，更是有65%以上选择购买盘古平台的电脑，而不是pc平台！即使是遇到一些国家的歧视政策，使得pc在政府、军队等等敏感领域的采购方面占优势，但是，盘古阵营成为主流的趋势不会改变，甚至，未来一支独大也不是没可能！”
“但是，北美市场90%的盘古系统的计算机，是本土的品牌，计算机的硬件，也多半是本土组装。”保尔森表示说道，“amd生产的cpu，占美国市场的80%。市场份额方面，戴尔、惠普等等美国本土厂商生产的盘古系统的电脑，占主流，在美国市场，盘古电脑股份有限公司的市场占有率，其实仅有10%！用户或许因为盘古系统的体验和软件生态，成为了盘古阵营的粉丝，但这仅是免费的盘古操作系统的胜利，而不是盘古电脑股份有限公司。甚至，盘古操作系统，也不是盘古电脑股份有限公司的资产范围内！”
“但我们可以收取专利费！”林棋笑了笑，“盘古电脑股份有限公司，持有超过1.8万项核心专利，使得就算什么都不做，一年也能躺着赚取10~30亿美元的知识产权方面的收入。仅是这些专利组合，价值保守估计就不低于200亿美元。且，旧的专利到期，新的专利组合又不断的构建，用户惯性使用，计算机厂商不得不积蓄购买新的专利授权。知识产权的收入，未来是逐年增长的！”
“这还不够！”
“是的，仅仅是专利费的收入确实不够。但是，我需要指出的是，盘古电脑股份有限公司，相对于市场所有的计算机，具备更强的品牌号召力。每一代产品上市，性能提升的同时，还具备价格上涨的空间。即使盘古电脑股份公司公司未来的电脑出货量不增长，甚至是下降，利润却是可以持续的提升。”林棋指出说道，“十多年时间，数亿的盘古电脑用户，构建的护城河，可以让我们吃很久的红利！94年，盘古电脑股份有限公司847亿美元的营收，净利润却强劲的增长到167亿美元！而95年，随着pc销量的疲软，增量用户更多倾向于盘古电脑阵营，作为盘古阵营的旗舰龙头，盘古电脑股份有限公司，即使营收不增长，但今年利润增至200亿美元并不太难。不仅仅是传统的个人计算机，互联网，你知道互联网吗？现在随便一些程序员，做出一个网站，都能迅速的获得百万千千万上亿的估值，上市之后，估值更会进一步十倍百倍的扩大。而，盘古电脑向行业领先的互联网公司，互联网银行、证券、游戏、电商、门户、论坛、博客、音乐、阅读，任何一种互联网公司提供硬件、软件、数据库等等一揽子技术服务，这些服务一年已经有超过80亿美元的营收，且现在增速可以做到100%，以后，就算降速，十年内也是不低于50%。个人计算机业务做到一定规模，我们继续做互联网，对许多创业者和大客户提供服务，这个市场增长前景比个人消费市场而言更广阔，几乎是看不到上限！不考虑增长，就考虑现在，95年预计盘古可以做到200亿美元一年的利润，2000亿美元的市值，这很过分吗？”
“恩，您的意思我理解！”保尔森想了想，“2000亿美元市值，融资300亿美元，虽然是很大的挑战。但是，假如能带来超额的利益，高盛公司一定会竭尽所能，完成这笔大生意。我的意思是说，我们不仅仅承销发行股票，而且，在上市之前，高盛需要比ipo价格更大的折扣，购买到未上市之前的原始股，那样一来，高盛做这个项目的积极性会提高十倍！”
林棋点了点头说道：“可以！当做是上市之前的预热，高盛和其他的资本，成为风险投资，先一步造势，让市场知道盘古电脑股份有限公司有ipo意向！”
“最好上市之前，进行两三轮ipo！第一轮，高盛领衔投资，估值先是500亿美元，高盛投10亿美元，获得2%的股权。之后，我们再进一步炒作业绩，让市场感觉，这个价格太便宜了。”保尔森说道，“第二轮，估值提升到1000亿美元，高盛利用客户资源，用客户的资金订制一个共同基金，购买40亿美元，也既是4%的股权，高盛自己投1%股权，剩下3%，则是客户的资本。上市之前，已经到了1000亿美元，且，逐渐披露业绩，释放出高利润和高增长，前景不可限量的预期。最后，上市之前，1500亿美元左右的段位，再引进一部分风投资本。最后，则是ipo环节，吸引市场上无数看好，却没有资格参与上市之前的几轮融资的投资者。你们自身的资质，配合我们的运营炒作，只要不是遇到大熊市，或者说科网概念泡沫破灭，应该是能成功的！”
“好！希望我们能合作愉快！”林棋笑道。
第905章 让利
三天后，高盛公司董事会议讨论并通过对盘古电脑股份有限公司的投资。www.uu234.netwww.uu234.net
拿到授权的保尔森，迅速的跟新创业电子集团签署了股权转让的协议。
“恭喜了，高盛公司，将会分享到我们新创业电子集团旗下最大和利润最高的子公司的成长红利和未来的上市股权价值增值的回报！”林棋笑道，“如果，盘古电脑能能以2000亿美元的市值上市，那么，保尔森先生你一定会是下一任的高盛公司ceo！”
“感谢！我和我的团队同事，会用自己的专业能力和努力，证明这笔交易是双赢的！”获得授权的保尔森，脸上露出了笑意。
作为下一任ceo的候选人之一，保尔森并不怀疑自己的能力和资源。但高盛并不缺少跟他一样厉害的顶级团队和高管，所以，必须要做出远远凌驾于其他高管的成绩，让其创造的业绩，相当于是高盛利润的支柱，这样才能十拿九稳。
而在华尔街，能成为高盛这样大的投行的ceo，无疑是很多优秀人才的终极梦想。
当然了，谁也没想到，后来保尔森不仅仅实现了梦想，成为高盛的ceo。甚至，在卸任高盛ceo之后，下一份工作甚至是美国的财政部长。
也正是因为知道保尔森的未来发展轨迹，所以，林棋觉得还是值得跟他成为朋友。
盘古电脑股份有限公司本身并不差钱，上市之前，并不需要增发股票来融资。之所以引进战略投资，仅仅为了上市，对于融资倒不是太看重。
所以，这次引进高盛来参股，是大股东新创业电子集团，直接转让2%股权给高盛。
目前来看，盘古电脑股份有限公司76.5%的股权是大股东新创业电子集团控股，转让2%股权给高盛之后，大股东依然持有74.5%的股权，占据绝对是支配地位。
剩下的股权，全部是盘古电脑股份有限公司的管理团队和员工持有。整个公司2.6万名员工中，持股的有1.3万。可以说，盘古电脑的股权激励制度，跟母公司新创业电子集团几乎是一个模子刻出来的一般。基本上，都是通过让员工广泛购买和持有公司股权，一方面是内部融资，另一方面，则是利益捆绑，让核心员工能充分享受到股权价值持续的增长带来的回报。
股东和员工双重属性，加强了内部的凝聚力和执行力。毕竟，所有人都明白，股权能获得回报，是建立在公司不养闲人，人人的时间、精力和能力都充分被榨干的基础上。
引进了高盛之后，很多员工都有点抱怨，高盛占了大便宜，入股价太低了，并没有因为高盛投资，而感觉到自豪。
从这些就可以看出，盘古电脑股份有限公司的员工和股东，基本上都是认同自己公司的价值，且对于公司未来的前景是充满信心的。
“10亿美元，拿2%的股权，高盛真会占便宜！”高天有点不爽的说道，“3倍市盈率买入一家计算机行业的龙头的股票，也亏高盛敢要！”
“高盛敢要就给，只要高盛可以让盘古电脑以2000亿美元以上的市值上市，这笔代价还是值得付出的！”林棋笑道。
想要让投行卖力，最关键的是利益捆绑，让投行能赚足够的利润，且投行本身承担的风险并不是很大，这样才会让投行，在评估了利润和风险之后，投入更多的资源进行运作。
就如，盘古电脑这笔交易，让高盛运作，首先2%的风险投资，如果项目成功，高盛至少赚30亿美元的投资收益。
除此之外，高盛会在后面几轮风投，引进一些客户的资金，管理客户的资金，保守估计，未来会让高盛每天赚取上亿美元的资管利润。
上市之后，高盛应该是要联合其他的华尔街巨头承销发行的，300亿美元的发行，给2.5%的承销发行费用合计7.5亿美元，保守估计，高盛会从中赚3亿美元。
整个过程，高盛的风险的极低的。
因为，就算是盘古电脑股份有限公司不上市，未来也能靠着盈利，来赚回高盛投入的成本，靠着分红回报，牺牲一点时间，也是能拿回来。且，高盛还是可以转让股权的，以现在500亿美元估值来衡量，10亿美元的股权，随时都可以溢价卖出。
毕竟，这个价格本来就不是正常价，而是让利给高盛的折价，优厚的折价，换取高盛在美国资本市场的资源。
“要上市，肯定是要给外人占便宜，更何况，达成了上市目标之后，可以扩大盘古电脑股份有限公司在全球的品牌声誉。一家资产规模对于市场是未知的神秘公司根本不可能跟2000亿美元市值的巨头的影响力相比。仅仅是2000亿美元的市值，估计每天在全球都会有大量的研究报告和大量财经媒体的讨论，互联网上的曝光率也会极大的增长。”林棋笑道，“对于顶级大企业而言，曝光率也是一种重要的资源。大量的关注和曝光，本质上就是一种不要钱的免费宣传。”
除此之外，上市更关键的是，对员工的犒赏。此外，就是会让大股东增多了资本运营的平台和工具。
本质上，从资本市场弄到钱的手段，上市公司大股东，远远超过中小股东。就算是合理合法，不操纵股价和内幕交易，大股东仅根据市场已知，进行公开合法的操作，一样是可以攫取大量的利益。
比如，熊市股价低迷，完全可以合法的增持、回购股权。
牛市股价泡沫高，大股东完全可以减持抛售，或是以股权质押来换取贷款，又或者是高价增发股票，从市场高价圈钱，来增厚老股东的每股净资产。
甚至，更极端的还有，大股东不带中小股股东玩了，在股价极其低迷，远低于净资产和公允价值时，大股东资本充裕情况下，完全是可以通过要约收购流通股，私有化退市来进行套利。
也正是因为，大股东相对于中小股东，其实是拥有更多获利手段。所以，资本市场制定了一系列的限制大股东的手段，来保护中小股东的利益。但是，就算是再多限制，也不能改变大股东天然就比小股东，更能利用好资本市场来谋取利益。
第906章 新闻发布会
1995年2月13日，盘古电脑股份有限公司总部大厦。www.uu234.net
代表新创业电子集团的张茹和盘古电脑股份有限公司的ceo高天，以及高盛公司投行部门负责人保尔森联袂召开新闻发布会。
被邀请的媒体记者，虽已做好了心理准备的，但是新闻发布会开场不久，重磅新闻还是砸的全场震惊。
“今天邀请各位媒体朋友，主要是为了见证，新创业电子集体旗下的最大子公司，盘古电脑股份有限公司首次引进外部金融资本战略投资。”张茹以新创业电子集团ceo的身份代表母公司宣布，“这次的战略投资者，也是全球知名的金融巨头，高盛公司。我们将会以优惠的价格，向高盛转让盘古电脑股份有限公司2%的股权。相信，引进高盛这个战略投资者，能够带给盘古股份有限公司一些新的发展机遇。”
“什么，高盛入股盘古电脑股份有限公司？”
“2%的股权？可以透露具体金额吗？”
在场的媒体瞬间炸开锅。
各路媒体，纷纷在记新闻要点，因为，回头发出去，一定是个重磅新闻。
“高盛会以支付10亿美元现金的代价，换取2%的盘古电脑股份有限公司的股权。”保尔森表示说道，“我认为，这将会是高盛公司最漂亮的投资，这将会给我们带来巨额的回报。盘古电脑在全球计算机市场的影响力，已经远远超过了ibm！在非上市的科技巨头里面，全世界能罕见能找到堪与对比的资产！我们乐于投资这样的优质企业，并且，帮助这样的优质企业上市，获得更多的发展机会！”
“10亿美元2%股权，也就是说现在的盘古电脑没有上市，已经价值500亿美元的估值？”
“是的！按照估值计算，目前盘古电脑价值500亿美元估值。”
“盘古电脑股份有限公司似乎是92年末成立的，才不到三年时间就有500亿美元的规模了！”在场的媒体再度震惊。
500亿美元的估值，绝对不是一个小数字！
目前，全球上市公司里面，市值能超过500亿美元的，也是凤毛菱角。香港的上市公司里面，接近于这个估值的，也就只有汇丰银行。而汇丰银行成立已经100多年了，盘古电脑股份有限公司才成立多久，把盘古1代上市时期也算上，也就十多年时间。若是，只算盘古电脑股份有限公司注册成立，那更是不到3年时间。
但实际上，盘古电脑股份有限公司起步高，一上来就是接手盘古电脑品牌这个庞大的资产，其管理团队也是盘古电脑事业部的原班人马。本质上，对于消费者而言，是否独立运营，都一样是盘古品牌。
不仅仅是品牌优势，更重要的是操作系统和软件、硬件生态环境，使得盘古电脑构建了坚不可摧的护城河。只要，全世界的计算机用户舍弃不了盘古的软件和硬件生态，那么，盘古电脑股份有限公司就很难失败。即使，一部分市场份额被其他的盘古兼容机厂商侵蚀，但是，越多的兼容机厂商，反而是越发的衬托盘古电脑股份有限公司的正统、正宗。
500亿美元的估值来衡量，其实还是比较低估了盘古电脑股份有限公司的价值。就算是不增长，甚至，未来业绩持续的退步，现有的业务，也是远超过500亿美元的价值。
高盛之所以能500亿美元认购，并不是盘古电脑股份有限公司现在仅值这么多，而是，让利高盛公司，让高盛为了获得更多利益，而给盘古电脑公司的上市而造势、奔走。
“500亿美元，对于我们盘古电脑股份有限公司而言，仅是3年的利润。”高天作为盘古电脑股份有限公司的ceo，开始解释，“引进高盛这个股东，我们折让了很多估值。主要是因为，如果按照公允的估值来投资我们，那么，世界上没有多少资本有能力购买我们的股权。且，高盛入股之后，支付的现金仅仅是小头，我们并不差这点现金！我们看中的是高盛在资本市场的影响力，能帮助我们择机以更公允的估值上市！作为一家在全球范围内具备举足轻重影响力的公司，我们需要通过上市，来实现更多的公众媒体曝光，获得更多的关注，以此维护我们的品牌的影响力。相对于，持续的砸钱聘用明星代言我们的产品而言，上市可能是更便宜，更高质量的宣传。尤其是我们，上市后市值必然不会低，在任何一个市场上市，都是容易吸引主流资金和投资者关注的大盘蓝筹，这种市值、成交活跃度等等方面都是排在股票交易所的所有上市公司前列，有助于我们品牌影响力扩大……”
……
在盘古电脑股份有限公司的新闻发布会结束之后，全球主流媒体，纷纷开始长篇累牍的报道，盘古电脑股份有限公司这家科技巨头引进高盛战略投资，且有上市计划的新闻报道。
与此同时，全世界的消费者，也是纷纷磨拳擦手，表示：“盘古电脑如果上市，肯定要买它的股票！”
“这样产品随处可见的公司，明摆着是一眼看肥瘦的优质资产。”
“500亿美元的估值，仅是对高盛这样的战略投资者的优惠价吧，上市之后，保守估计会以几倍的估值上市，我见多了这种资本运作。除非是谁也看不懂的公司，可能会在上市初被看走眼，给了很低的估值。这种明摆着是优质资产，阿猫阿狗都能分析价值的公司，绝对会以很贵的价值上市，不会给上市后才投资的人带来丰厚回报。”
无数投资者和消费者的议论中，盘古电脑股份有限公司的估值炒作战役，也是徐徐拉开大幕。这种炒作，保守估计会持续几年时间，目的是吸引更多的机构和潜在投资者的关注。并不一定所有的关注者都能买的，但是，只要吸引极少数的资本购买，就足够了。
第907章 待价而沽
1995年2月中旬。www.uu234.net
高盛投资10亿美元，战略入股盘古电脑公司的消息被媒体扩散宣传之后，全球各路资本闻风而动，纷纷开始打听，盘古电脑公司ipo盛宴“入场券”的价格。
对此高盛解释：“高盛仅是盘古的小股东，引进新的战略投资者，是盘古公司和大股东决定的事情。高盛作为持有2%股权的小股东和投行，主要的义务是帮助盘古电脑股份有限公司在财务会计制度和公司治理层面朝着更规范，更符合上市公司标准的方向改进。”
而作为盘古电脑股份有限公司的ceo，高天则是表示：“资本运营，投资、参股（盘古公司）请联系母公司新创业电子集团的ceo张茹小姐，她现在负责这个大项目。目前，我们盘古电脑股份有限公司本身，不需要增发融资，主要是母公司转让一部分股权，引进战略投资者。”
随着高天的解释之后，很快更多的资本，开始联系张茹。
十多年的商场历练，张茹目前也是成长为合格的ceo，虽然，在新创业电子集团内部，ceo权利其实很有限，但是，目前盘古公司引进战略投资者和上市项目上，林棋还是授予张茹很大的决策权，当然了，这个决策权，其实是按照既定的剧本来。
也就是引进资本的估值是限制死了，决定引进谁来投资盘古电脑，张茹可以有一定发挥空间。
“我们欢迎新的战略投资者，但并不是盲目的引进资本，实际上，我们对投资者的要求主要是两点：一不干涉盘古电脑的战略发展。二则是能带给盘古电脑一些帮助，无论是品牌影响力、口碑还是市场渠道，都是可以的，如果，仅仅是有钱而不能带来其他帮助，并不是什么欢迎的投资者。”张茹很自信的表示，“至于估值，则是1000亿美元起步！”
对面众多资本的询价，无论的新创业电子集团还是高盛公司，都是一口价1000亿美元估值。
这个天价，自然是吓退了不少资本。要知道，现在的ibm公司的市值也才500多亿美元。
虽然，ibm公司目前经营遇到一些困难，但是，ibm的历史，让不少投资者深信，ibm的困境是暂时的，下一个时代，ibm一定会重新创造奇迹。但实际上，未来几十年，ibm做的事情就是不断的砍掉研发和不赚钱的项目，精简ibm公司的人员和团队，以此让短期的财务报表更好看一些。但实际上，靠着这种不断的砍掉人员和项目的做法，只能暂时优化ibm的财务报表，并不能真正的让ibm赢得未来。科技公司，真正赢得未来的做法，并不是精简团队和项目做减法，更多是靠着创新，做出一些爆款产品，做出一个全新的产业和科技方向的加法，以此来获得超额回报。越是靠着职业经理人的管理来“拯救”科技公司，那么，科技公司的未来就会被修饰的越平庸。
换做是盘古电脑公司500亿美元的估值，很多资本还愿意入股。但是，比ibm公司的估值高了一倍，自然会让很多资本质疑，凭什么，盘古电脑居然能获得这么高的估值！
而且，之前高盛投资才500亿估值，才不过几天时间，估值翻了一倍，换做谁也是不接受这种价格歧视。
“我们会用时间证明，盘古电脑跟ibm完全是不同的，ibm值500亿美元。但我们远远不止500亿美元！”张茹表示说道，“1000亿美元估值，仅仅是现阶段的估值。随着时间推移，我们的估值会越来越昂贵，因为，盘古电脑每天都在实现有盈利，并且在优化自身的竞争力。”
当然了，这其实是为了吊足各路资本的胃口，先是吸引各路资本的关注和研究。等到不断披露更多的经营资讯和利好，以及上市只差临门一脚之后，再辅以证券市场的牛市氛围，那么，各路资本恐怕会抢着认购盘古电脑公司的原始股。
高盛和新创业电子集团都不是那么着急，毕竟，盘古电脑股份有限公司目前是处于利润的高峰期，平均每一天，可以赚取5000万美元的利润。
这种不差钱的企业，并不需要像烧钱的互联网创业型公司那样，需要不断的融资，才能维持最基本的运营和扩张，那种不盈利的企业，才迫不及待的引进一轮又一轮的融资，在不盈利之前，只能靠着投资者的钱来扩张和维持。
盘古电脑股份有限公司，虽然已经不再是高速增长的公司。营收、利润和市场占有率，其实都已经接近天花板顶部。但是，增长速度降低是整个行业都降低，而不是盘古电脑公司一家增速降低。整个市场的增速降低之后，也意味着新入局的竞争对手越来越少，行业头部企业的收入增长速度降低，但利润方面却远远比以前更丰厚。
个人计算机行业增速最快时期其实是70年代。但在70年代成立的大部分个人计算机公司，都处于恶性竞争，极少能稳定赚钱的，当时最成功的苹果电脑，成功也完全是个意外，毕竟，同一时代的微型计算机，苹果不见得是最好的，也不见得是性价比最高的，但是苹果却是在70年代罕见能获得风投青睐，帮助其成功的扩大产能和铺开销售渠道。在别的个人计算机公司都是小作坊，而计算机巨头暂时还看不上微型计算机市场时，苹果打了个时间差，最先量产和商业化运营，导致其成为70年代个人计算机拓荒时期的幸运儿。但是，苹果对核心技术和供应链的控制能力不强，至少，没办法约束cpu厂商，能为苹果电脑升级换代，而开发下一代cpu，这导致了苹果70年代的优势，并未能够成功积累到80年代。80年代的苹果公司，基本上是废掉了6502芯片为核心，打造出来的软件和硬件生态。在80年代初，乔布斯一度是壮士断腕，计划烧钱烧出一个新的苹果电脑生态，彻底抛弃6502芯片的旧平台。结果，却是因为短期财务亏损，被乔布斯自己聘用的ceo和资本联手赶出苹果电脑公司。之后，苹果电脑在烧钱打造新平台方面畏畏缩缩，减少技术研发投入，实现了扭亏，但是断了苹果电脑的未来。所以，也导致了进入90年代之后，苹果电脑已经是积重难返，完全失去市场竞争力。
80年代，市场占有率最多的pc，则是因为ibm公司和兼容机厂商长期的勾心斗角，不断的进行撕逼内斗。整个pc阵营在80年代，都忙于内斗，所以，对盘古电脑生态的扩张，选择性无视。等到90年代，pc阵营已经确定了英特尔的领导地位之后，却因为英特尔犯下严重的技术错误，导致pc阵营的市场占有率，完全被盘古阵营超越。
发展到了95年，盘古阵营正如日中天，在软件和硬件生态方面，保持领先地位。与此同时，盘古电脑股份有限公司，又在盘古阵营内部，保持品牌影响力的领先地位，其他的盘古兼容机厂商，市场口碑和盘古电脑股份有限公司，还是有一定差距的。
各种优势，导致了盘古电脑股份有限公司，可以调节毛利率。即使，竞争对手的硬件和价格跟盘古电脑股份有限公司一样，盘古电脑股份有限公司有能保证成本比对手低5%~10%。
各种优势，加上不差钱，导致盘古电脑现在有资格待价而沽，做出各种姿态，仅仅是为了上市之前，有足够的眼球关注而已。
第908章 巴林银行
1995年2月末，一条新闻震动全球金融行业英国拥有200多年历史的老牌银行品牌巴林银行破产!
受到巴林银行破产新闻影响，全球大量的金融股纷纷重挫。www.uu234.net顶 点 Ｘ ２３ Ｕ Ｓ
比如，香港上市的大型银行汇丰、恒生、渣打，都出现5%以上暴跌。一天之内，仅香港联交所蒸发的市值就超过千亿港元。
其中跌是最惨的是恒生银行，恒生银行这几年市场表现一直领先。原本是一家市值不到汇丰五分之一的银行，仅仅5年时间，市值已经跟汇丰差不多。五年时间，汇丰差不多涨了6倍，而恒生涨了30倍。
如果没有恒生银行的靓丽表现，那么汇丰可能依然是香港最致命的价值投资长期持股的代名词。因为，70年代投资汇丰之后，十年十倍稳定增长，持有30年超过1000倍回报，一直被认为是不可能带来暴富机会的香港最大市值的大笨象。但是，汇丰长期回报却是让很多认为最大市值的蓝筹很难暴富的投机者哑口无言。
恒生则远远不止十年十倍那么缓慢，5年30倍的股价增长，其实远远比业绩增长速度更快。因为，业绩仅增长十多倍，只不过市场的估值中枢提高了。涨30多倍，但是伴随着业绩持续的增长，市盈率依然也就12倍，远低于市场平均市盈率水平。
也正是因此，一直有投资者看衰恒生的股价。毕竟，这几年涨的太多了，以至于无数投资者后悔，为什么不再新创业电子集团控股恒生银行之后，就果断下手买恒生银行！
无数的投资者也发誓，恒生回调一定会买。但一直就是涨多跌少。
就跟后世的茅台、腾讯一样，投资者一再表示，茅台、腾讯太贵，公司是好公司，股价回调一定会买。但是，无数投资者，在回调时依然犹豫。最终，只能看着茅台、腾讯一再新高，十多年时间数百倍。
恒生银行也同样是这个道理，涨了30倍，市场也承认是一家好公司，一直观望的多，投资的少。就算的投资的人，也是短炒的多，长期持有的少。
真正长期之后的，以前是汇丰，前任大股东，控股之后在卖给新创业电子集团之前，基本上没卖一股恒生。所以，汇丰在恒生银行这笔投资上，已经赚了超过百倍。而在恒生银行被新创业电子集团控股后，又涨了30倍。
另一家长期持有的，则是现在的大股东新创业电子集团，买入恒生之后，基本上是不动了。并且，利用自身的资金和资源，帮助恒生取得更多的增长空间。
总之，恒生银行不到30年涨了3000多倍。这样的涨幅，在港股市场已经算是空前！
这次巴林银行黑天鹅事件，恒生跌的最凶。一方面是因为，恒生的涨幅太多，获利盘多的惊人。另一方面，则是因为，恒生银行跟巴林银行有业务往来！
恒生为了拓展英国市场业务，跟巴林银行展开了不少业务合作。这条新闻，去年还被当做利好，刺激了恒生股价增长了数百亿港元。
但是今天，则被当做重大利空，使得恒生银行重挫7%。相对于目前恒生银行4000亿港元市值，跟汇丰轮流争夺香港最大的市值的上市公司宝座的银行而言，仅下挫7%，也是蒸发700亿港元的市值。
对此，恒生银行高层迅速出来澄清：“本公司主要市场排行，香港本地市场排第一占45%比例，中国大陆市场占38%，日本市场占8%。英国市场全部业务的份额加起来，不超过40亿港元，占不足千分之五，且不完全是跟巴林银行合作展开，进行初步估计，损失如果产生，大约在5亿港元以内，即使是发生最坏情况，也就是所有的业务的金额都亏损了，估计也就是30亿港元的损失。而恒生银行94年资产规模已达1万亿港元以上，净利润330亿。而预计分红就是120亿左右，即使最大损失，也不过是损失一个月的利润，或是一个季度的分红，不会对本公司造成巨打的冲击。更何况，我们最大的客户是母公司新创业电子集团，仅母公司长期在我们银行的存款，目前已经超过3000亿港元。”
虽然，恒生做出了反应，迅速进行解释，但是，也仅仅是止跌了。市值重新跌回3400亿港元左右，相对于汇丰目前3800亿市值而言，已经落后400亿港元。
之后，虽然还会有一些投资者下车，并且，有些储户挤兑了几十亿港元的资金。但是，相对于恒生目前的规模而言，这些挤兑根本不会造成损失。
看着恒生风平浪静之后，一些机构投资者暗暗的抄底，导致恒生银行市值维持在3300亿港元以上。
……
巴林银行并不算是全球最顶级的金融机构，但好歹也是掌管270亿英镑资产，并且，94年全年还创造税前15亿美元的利润，拥有59亿美元的核心资本。
照理说，这样的金融机构破产之前，应该是有大量衰败的预兆。然而，巴林银行的破产，根本没有任何预兆之前，甚至，就连巴林银行的高层也是显得很无语。
因为，巴林银行的破产，仅是因为一个中层的交易员隐瞒实情，、疯狂的加大杠杆进行金融投资，这种孤注一掷的投机，判断错了方向，且没有做有效的风险对冲，自然是亏损的一塌糊涂。赌输了之后，巴林银行的高层在如遭雷劈巴林银行蒙受数十亿损失，巨额的亏损，导致短期的债务势必会违约。就算是打折抛售一些资产，也很难解决突如其来的巨亏，引发的一系列恶果。
简单来说，巴林银行一夜之间，已经无能力兑现债务。
作为成立200多年，全球排行400多名的大型银行，最重要的资产无疑就是信用。普通的公司遭遇违约，都有可能因为缺乏流动性，迅速的衰败。更何况，银行纯粹是靠信用吃饭，不能兑现债务的话，整个银行必然会遭遇清盘等级的挤兑！
失信的老赖不可怕，可怕的是这个无能力对付债务的老赖居然是银行，那就太可怕了！
“林先生，对比起，巴林银行可能失去兑付能力了，欠下恒生银行大约2.7亿英镑，可能要通过破产清盘的方式，才能兑付。”巴林银行的高层，虽然有点焦头烂额，但依然还是不失礼貌的向众多的客户进行解释。
“巴林银行真的要破产清盘？”林棋问道。
“是的！我也不想，但是，这样的黑天鹅事件，谁能预料得到呢？”巴林银行的ceo表示说道，“但是，您可以放心，如果能破产重组，虽然不能保证债券全部能得到兑付，但是估计损失不会超过20%，至少，恒生的债务能拿回2.2亿以上。即使我们不能兑付，保险公司会赔偿的。”
“也就是说，我们会因此受损5000万英镑的本金，仅仅是因为信任你们，将一部分的资本存在你们银行，就遭到这样的无妄之灾？”林棋在电话中很是恼火的说道。
“对不起……”
“现在说对不起也太迟了，作为一家老牌的银行，你们风控也做的太差的。更何况，自己下场赌博，也太过去莽撞了。澳门的赌王就写过书，提出想要不输钱，不赌为上。金融机构，仅仅是作为中介服务者，抽取自己应该拿的部分肯定不会输钱。可你们倒好，不满足于赚利差和佣金，倒是直接下场去投机，而且，还是高杠杆的赌博！且，一个中层的员工，就能造成这么大金额的损失！说明，你们的风控水平，连小学生都不如！”林棋很是不客气的说道。
照理说，欧洲的银行机构，应该是偏保守，欧洲的老牌银行一般也是这样标榜。
实际上并不是，大量的欧洲传统的银行，多元化经营，从存贷款业务，发展到证券、投行业务、保险业务也就算了。关键是，欧洲的银行，普遍存在喜欢自己下场赌钱，高杠杆操作外汇、商品期货、股指期货、股权和各种对赌条约。有些银行敢于百倍杠杆，长期持有的合同，可能是其资产规模几十倍甚至几百倍。
论胆子大，表面上保守的欧洲银行界比美国的银行还要疯狂，骨子里面就是一股自毁的冲动。
人家美国的大型机构，好歹是遇到金融危机，才会因为不可抗拒性因素导致破产。欧洲的银行，则是有可能一点征兆都没有，底下莫名其妙的一个中层员工，下注赌博加的杠杆超过了银行的流动资金。流动自己不够兑付债务，瞬间就破产了。
表面上是银行倒美遇到了一些疯狂投机的员工，在高层不知情的情况下，给公司造成天文数字一般的损失。但实际上，是因为欧洲的银行界风控技术落后导致的。
银行千算万算，也算不到，自己的员工会给自己带来这么大的损失。相对于一名员工带给银行这么大的损失，那些无力偿还银行贷款的老赖，也不算什么了。
再不要脸，再疯狂的老赖，都不可能做到这样，一己之力让一家大型银行破产！
简单说，巴林银行的问题，本质上是风控做的不够好，根子里面，是业务水平差，kpi考核不合理。如果，员工下场赌博，是没有任何奖励，也不提倡，那么，自然在根子里面杜绝了这方面的亏损。但是，巴林是睁一眼闭一眼，又是期待暴利，又没做巨额亏损的心理准备，自然是瞬间被巨亏冲击要通过破产来解决问题。
第909章 转危为机
巴林银行事件，放眼全球金融行业，其实并不算多大的事情。m.www.uu234.netm.www.uu234.net但之所以震动全球金融市场，主要是因为戳穿了大型银行风控能力的画皮。
与此同时，巴林银行破产之后，确实会火烧连营，影响全球数以百计的金融机构。香港的汇丰、渣打，其实，也受到一定影响，但损失不像恒生银行这么大。
主要是因为，恒生银行在国际市场上没有多少自营网点，为了拓展业务需要，不得不跟当地的一些金融机构合作。
跟巴林银行合作，主要是为了将恒生的服务，拓展到英国市场。由于，恒生没有英国的网点，不得不采取跟巴林合作，预存一部分资金在巴林银行，来提升恒生网银在英国互联网转账的到账时间和效率。
林棋虽然是知道巴林银行破产时间，但由于事先并不关注旗下子公司的具体经营，所以，万万没想到，恒生银行居然是巴林银行破产事件中，受损最大的金融机构。
甚至，香港的一部分媒体，将恒生银行作为反面例子，嘲笑暴发户恒生银行风控能力远远不如汇丰那么优秀。
当然了，根本就不用调查，就知道了，这些新闻一定是恒生银行指使的。
这五年来，恒生银行在市值、存款规模和盈利等等方面，迅速的拉近跟汇丰的差距。原本，恒生的市值和盈利大约是汇丰的五分之一左右，大部分投资者都仅将恒生当做缩小版的汇丰。没有任何人认为，恒生有朝一日，能跟汇丰平起平坐。
但是，随着恒生被新创业电子集团收编之后，一连串让市场看不懂的操作。大举进军中国内地市场，并且，成为全球第一家互联网银行，最先提供在线支付解决方案。网银横空出世，相当于是帮助互联网完成了流量货币化。
互联网的流量，没有跟货币挂钩之前，只能做一些广告，且，流量价值也是很低的。但随着互联网上解决了支付问题，网银和在线支付的客户越来越多，任何一个互联网访问用户，都可以便捷的进行支付转账时，互联网上的流量价值，自然是迅速的开始变得越来越值钱。
而最早提供网银这个在线支付基础设施的恒生银行，目前也是网银市场绝对龙头，拥有850万网银客户.
也正是因为受益于国内市场的经济发展和互联网市场带来的用户红利，双轮引擎推动之下，导致恒生现在的发展势头，远远比汇丰银行更好。
汇丰虽然有香港的发钞行地位，有助于增加信用。但实际上，发钞银行本身，是需要占用大量美元外汇存款的，有多少美元才能发行多少港元。除了在香港本地有信用加成之外，并不见得有更多的好处。
也正是因此，恒生银行发展势头远远比汇丰更好。加上，汇丰对于恒生银行这个以前的小弟，逐渐开始跟自己平起平坐有点不爽，所以，两家银行的摩擦也越拉越多。
这次恒生银行踩雷，汇丰如果不抓住机会抹黑，那就真见鬼了。
“老板，对不起，我辜负您的信任！”恒生银行ceo林伟中，在媒体和投资者面前是轻描淡写的解释，但他还是明白，更关键的是跟恒生银行的实际控制人林棋解释，“巴林银行事件发生之前，其实，在新加坡、日本等地，巴林银行是存在一些反常的资金流动，我们仅以为是巴林银行的客户，借助巴林银行的通道进行一些投资，但却没想到，居然是巴林银行自己的员工，进行那么高风险的投机！如果，我们深入了解，有可能会减少跟巴林银行的合作规模，损失也会减轻……”
“老林，巴林银行的黑天鹅事件，也不用太过于内疚。”林棋反倒安慰林伟中，“当务之急，恒生银行要吸取巴林银行事件的教训，加强风控管理。风险较高的企业，设立独立运营的子公司，要跟恒生银行的主营企业隔离起来。主营企业，一定是存款、贷款这样的传统业务！银行在服务用户的技术方面可以创新，但创新主要是让客户感觉更好用的技术，比如，网银这种技术，使得用户转账、支付和操作更方便，这才是高质量的技术创新。至于，银行自己跑去炒股、炒期货、炒外汇，尤其是，加了杠杆，那就是走火入魔、疯了。银行，比是并不是赚取暴利的能力，而是服务客户的能力和风控能力！网银，基于互联网的转账、支付、存款、贷款，这是将服务的触角伸出到物理网点之外，使得我们服务质量和效率提升了，这些优势是要加强。另外，风控方面，宁可保守谨慎一点，少赚钱，少做大项目，也要避免遭遇灭顶之灾。对于银行而言，能长久的活下来，比追求短期的暴利更重要！”
林伟中笑道：“老板，之前我们就一直是最重视风控的银行，99%的贷款都是100万元以下的贷款。90%的贷款，更是低于1万元金额。对于所有的贷款客户，我们都是长期跟踪分析其资质。上亿的大额贷款，基本上是很少做。除此之外，存贷款、信用卡和资金转账业务，一直是我们的核心。对证券、基金、保险、信托等等其他的业务，我们一直是比较谨慎，即使是做，也是赚取客户的手续费额，绝对不会亲自下场去冒险……”
林棋想了想说道：“巴林银行破产清算时间，其实也是可以试着看看，能不能转危为机！”
“转危为机？”林伟中疑惑。
“可以试着操作债转股！”林棋想了想说道，“这样相当于是注资，改善了巴林银行的资产负债表，盘活了巴林银行。”
林伟中皱眉说道：“但是，巴林银行这个坑到底多大，还很难说。且，破产清盘之后，200多亿的资产和客户，估计也很难保留。”
“但是，巴林银行有大量的熟练员工和金融牌照。”林棋微笑说道，“收购巴林银行，砍掉大量的自营资本投资业务，不再做用自己的自己赌钱的事情。而是，大力发展巴林银行的证券经纪、基金等等业务。基金和证券业务，主要是赚取管理费和佣金。尤其是互联网时代，互联网券商和基金发行销售平台，规模做大最后，很难亏损。你想，互联网化的证券交易多简单，客户直接在家里网络上填买入和卖出的交易单，成交后，券商闭着眼睛收钱，根本不用雇佣多少客户，基本上都是系统程序自动完成。基金业务也是一样，除了少数基金主动基金，需要优秀的基金经理人，其实，绝大部分被动基金，比如指数基金，根本就不需要太优秀的基金经理人，被动跟踪指数成分股就是了，不用动脑子，指数基金的成本低廉，以薄利多销规模取胜，更何况，客户亏损也是客户自己的问题。”
第910章 收购巴林银行
1995年2月26日起，英国央行宣布，巴林银行将停止在市场上的各种操作，并且，跟召集巴林银行主要的客户、债主、股东，商议破产重组方案。www.uu234.net
在2月末，恒生银行的ceo林伟中，也是抵达伦敦，参与巴林银行的破产重组方案的商讨。
由于巴林银行是走破产流程，所以，基本上原本的股东和管理层也说不上话了。主要是巴林银行的客户和债主商讨，首要是保证客户和债主的利益。之后，才是兼顾巴林银行的员工的合法权益。
至于，巴林银行股东利益，如果，在清盘重组，偿还了客户的资金，以及对员工进行一定补偿之后，掌上还剩下资产的话，可能股东还能分到三瓜两枣，但这个概率不大，基本上，巴林银行已经亏光了股东的钱，剩下的钱是客户和债主的资金，以及员工的薪水和失业补偿款。
成立于1762年的巴林银行，不仅仅是一家历史有233年之久的老字号，更是一家在高端市场享受特殊声誉的品牌。因为，就连英国王室也购买巴林银行的理财产品，近百年来，巴林银行基于是英国王室的御用理财顾问。
由于巴林银行对于英国王室的资产保值增值做出卓越的贡献，所以，巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。
也正是因此，目前巴林银行的破产重组方案中，英国王室，也就伊丽莎白女王，掌握了最重要的话语权。
想要利用破产重组控股巴林银行，肯定是需要得到英国王室和英国央行的支持。
“尊敬的女王陛下！”恒生银行的ceo林伟中在2月28日，抵达伦敦，并且，约见了伊丽莎白女王，“冒昧打扰，主要是因为，我们老板林棋先生有一份巴林银行破产重组计划，希望得到您的支持！如果您支持我们的方案，那么，林先生可以在其他的业务方面，让渡利益给英国王室。比如，英国王室拥有大量的资产，希望保值增值的，但是，全世界优质的资产，永远的非常罕见的。比如，盘古电脑，计划在几年内ipo上市，如果，英国皇室可以支持林老板的对巴林银行的破产重组方案，那么，盘古电脑股份有限公司上市，可以以优惠的估值，引进英国皇室投资。几年内，大概率赚3~5倍。”
“哦？”伊丽莎白女王虽然不太懂科技，但是，好歹还是看新闻的，知道新创业系应该堪称是世界顶级财阀。比资产规模，英国王室的资产，跟林棋相比是小巫见大巫。
而盘古电脑公司的规模和影响力，伊丽莎白虽然不太懂，但却是知道，这是一家非常厉害的科技公司，如果上市之前入股，应该不会亏。
之后几天，伊丽莎白咨询理财顾问，了解盘古电脑股份有限公司是否值得投资，得到的答案自然是肯定的。盘古电脑股份有限公司，肯定是一下一眼看肥瘦的好公司，只要估值不太贵的情况下投资，很难亏钱。
而获得盘古电脑的投资机会，并不是很难，仅需要王室支持林棋对巴林银行的重组计划。
林棋对巴林银行的重组计划，就是债转股。原本，巴林银行的股东的权益，由于已经通过破产清盘清零。
但是，恒生银行可以照顾原股东的利益，将巴林银行老股东的股权缩水到10%。而恒生银行，则是将2.25亿英镑的债务，转为90%的巴林银行股权。相当于是注资2.25亿英镑，使得巴林银行原本已经资不抵债的负债表，因为这笔债务转为90%的股份之后，净资产从负变成正。
“如果，各位巴林银行的债权人，答应我的方案。巴林银行将会成为恒生银行的子公司，恒生银行承诺，如果控股了巴林银行之后，所有巴林银行的客户和债权人的利益都得到保障，无论是本金还是利息，都不打折扣。”林伟中表示说道，“与此同时，我们还保证了旧股东，虽然股权稀释到10%，但好歹还留一点股权。巴林银行的员工，我们也不会裁员。只不过，今后我们会加强对巴林银行的风控和监管，逐渐成为世界上风控最严格的金融机构。”
英国王室的代表很快宣布说道：“我代表伊丽莎白女王，赞同恒生银行对巴林银行的重组方案！”
作为巴林银行的最大客户，英国王室在巴林银行至少存了30亿英镑。可以说，不谈王室对巴林银行精神方面的影响，仅仅从最大的债权人的角度来看，王室在破产清盘中，是掌握最大的话语权。
随着英国王室赞同之后，其他的债权人和客户，大部分都投票赞同。毕竟，大家最担心的是破产清盘，不能保证所有人本金和利息的安全。
但是，有了恒生这样实力雄厚的机构兜底，那么，巴林银行应该是不会出现无法履约偿还客户的资金的问题。
随着恒生银行的方案得到通过之后，1995年3月8日，全球媒体再度出现重磅新闻《恒生银行注资2.25亿英镑，拯救破产中的巴林银行》。
“2月26日开始，进入破产重组流程的巴林银行，于3月7日，达成了一份破产重组方案。恒生银行原本存入巴林银行的2.25亿英镑存款，由债权转为90%巴林银行股权。原巴林银行的股东，股权缩水到十分之一。这个方案，已是对于老股东最有利的方案了，所以，得到了大量的老股东的支持。另外，英国王室代表，作为巴林银行的股东和最大的债权人，也赞同恒生银行的方案。毕竟，另一份破产重组方案是荷兰国际集团，1英镑的价格收购巴林，仅承诺其他债权人的利益得到保证，且，巴林银行的品牌将会得到保留。如果，没有恒生的方案作对比，荷兰国际集团的方案，应该会得到巴林银行的债权人和股东支持。但是，恒生银行的方案，明显更有利于巴林银行破产重组各方利益，最终，这个重组方案获得通过，恒生成为巴林银行的控股股东，也是情理之中……”
“一家香港的暴发户银行，控股英国伦敦拥有233年历史，贵族血统的巴林银行！”
在正式的新闻发布会上，恒生银行ceo跟巴林银行的ceo联袂出席，宣布巴林银行成为恒生银行的子公司。
林伟中表示说道：“我们会尊重巴林银行的历史和企业文化，给予巴林银行独立经营的地位，但是与此同时，我们会跟巴林银行磋商，吸取教训，逐渐会加强企业的风控管理……我们认为，相对于盈利能力而言，风控才是金融机构的核心竞争力。如果，没有最好的风控能力，之前的盈利和积累，都现实是建在沙滩上的城堡，浪一拍就垮……”
……
巴林银行的破产，主要是因为巴林银行新成立的新加坡期货分部门的经理尼克.里森。一己之力，摧毁了一家拥有233年历史的老牌银行，其个人事迹，也足以被写入金融史上。
实际上，巴林银行破产时间，也是加强了全球的金融行业的风控标准。后世，金融机构越来越重视风控，也有尼克.里森的一份功劳。正是这个人，一己之力证明了，巴林银行的风控如同一坨屎，所以，各大金融机构，才会纷纷开始重视风控。
6年前，尼克.里森年仅22岁却已经是摩根士丹利银行清算部门的职员，为了更好的发展，跳槽到英国的巴林银行。跳槽到巴林银行之后，里森被派往远东，一开始是在印尼分公司实习。因为工作表现比较积极，业务能力表现不俗，且在亚洲地区已经呆了3年，所以在巴林银行准备筹建新加坡分部门时，就考虑让资深员工尼克.里森升任新加坡分公司的负责人。
1992年，巴林总部派尼克.里森到新加坡分行成立期货与期权交易部门，并出任总经理。无论做什么交易，错误都在所难免。但关键是看你怎样处理这些错误。
在期货交易中更是如此。有人会将“买进”手势误为“卖出”手势；有人会在错误的价位购进合同；有人可能不够谨慎；有人可能本该购买6月份期货却买进了3月份的期货，等等。一旦失误，就会给银行造成损失，在出现这些错误之后，银行必须迅速妥善处理。如果错误无法挽回，惟一可行的办法，就是将该错误转入电脑中一个被称为“错误账户”的账户中，然后向银行总部报告。里森于1992年在新加坡任期货交易员时，巴林银行原来有一个账号为“99905”的“错误账号”，专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。这原是一个金融体系运作过程中正常的错误帐户。
1992年夏天，伦敦总部全面负责清算工作的哥顿.鲍塞给里森打了一下电话，要求里森另外设立一个“错误帐户”，记录较小的错误，并自行在新加坡处理，以免麻烦伦敦的工作。于是里森马上找来了负责办公室清算的利塞尔，向她咨询是否可以另立一个档案。很快，利塞尔就在电脑里键入了一些命令，问他需要什么帐号。在中国文化里，“8”是一个非常吉利的数字，因此里森以此作为他的吉祥数字，由于账户必须是五位数，这样帐号为“88888”的“错误帐户”便诞生了。
几周之后，伦敦总部又打来了电话，总部配置了新的电脑，要求新加坡分行还是按规矩行行事，所有的错误记录仍由“99905”帐户直接向伦敦报告。
“88888”错误帐户刚刚建立就被搁置不用了，但它却成为一个真正的“错误帐户”存于电脑之中，而且总部这时已经注意到了新加坡分行出现的错误很多，但里森都巧妙地搪塞而过。
“88888”这个被人忽略的帐户，提供了里森日后制造假帐的机会，如果当时取消这一帐户，则巴林的历史可能会重写了。
1992年7月17日，里森手下一名加入巴林仅一个星期的交易员金.王犯一个错误：客户（富士银行）要求买进20手日经指数期货合约时，此交易员误为卖出20手，这个错误在里森当天晚上进行清算工作时被发现。欲纠正此项错误，须买回40手合约，表示至当日的收盘价计算，其损失为2万英镑，并应报告伦敦总公司。但在种种考虑下，里森决定利用错误帐户“88888”，承接了40手日经指数期货空头合约，以掩盖这个失误。另一个与此同出一辙的错误是里森的好友及委托执行人乔治犯的。因为乔治是他最好的朋友，所以里森示意他卖出的100份9月的期货全被他买进，价值高达800万英镑，而且好几份交易的凭证根本没填写。如果乔治的错误泄露出去，里森不得不告别他已很如意的生活。将乔治出现的几次错误记入“88888帐号”对里森来说是举手之劳。但至少有三个问题困扰着他：一是如何弥补这些错误；二是将错误记入“88888”帐号后如何躲过伦敦总部月底的内部审计；三是simex每天都要他们追加保证金，他们会计算出新加坡分行每天赔进多少。
“88888”帐户也可以被显示在simex大屏幕上。为了弥补手下员工的失误，里森将自己赚的佣金转入帐户，但其前提当然是这些失误不能太大，所引起的损失金额也不是太大，但乔治造成的错误确实太大了。
为了赚回足够的钱来补偿所有损失，里森承担愈来愈大的风险，他当时从事大量跨式部位交易，因为当时日经指数稳定，里森从此将多交易中赚取期权权利金。若运气不好，日经指数变动剧烈，此交易将使巴林承受极大损失。里森在一段时日内做得还极顺手。到1993年7月，他已将“88888”号帐户亏扣的600万英镑转为略有盈余，当时他的年薪为5万英镑，年终奖金则将近10万英镑。
如果里森就此打住，那么，巴林的历史也会改变。
除了为交易遮掩错误，另一个严重的失误是为了争取日经市场上最大的客户波尼弗伊。在1993年下旬，接连几天，每天市场价格破纪录地飞涨1000多点，用于清算记录的电脑屏幕故障频繁，无数笔交易入帐工作都积压起来。因为系统无法正常工作，交易记录都靠人力。等到发现各种错误里，里森在一天之内的损失便已高达将近170万美元。在无路可走的情况下，里森决定继续隐藏这些失误。
1994年，里森对损失的金额已经麻木了，88888号帐户的损失，由 2000万、3000万英镑，到7月时已达5000万英镑。在94年7月，损失超过5000万英镑的时候，总部派人查账，里森谎称在在花旗银行的账户上存了5000万英镑，令人惊讶的是，总部查账的人员仅仅敷衍了事，并未跟花旗银行核对这笔账目，导致巴林银行又一次错过了止损的机会。
亏损越来越大，虽然不断的被里森搪塞过去，但是，亏损毕竟是亏损，迟早会纸包不住火。一旦这笔惊人的损失泄露出去，不仅仅是丢掉工作这么简单，尼克.里森本人也会被公司起诉，牢底坐穿这是铁板钉钉的事情。
因为已经走投无路，即使亏损金额进一步扩大，对于里森本人而言，也不会坏到哪里去了，反正性质都差不多，一样都是要坐牢，人生彻底毁掉而已。但是，如果再大胆赌一把，玩意赌赢了，将损失的账给平了，说不准，人生还能回到正轨。
所以，在95年初，尼克.里森怀着侥幸心理，动用更大的杠杆资金，孤掷一注的进行投机。
里森一面下注日本股指期货的多单，与此同时，做空日本的国债期货。而日本股市，则是由于经济不景气，加日本神户大地震双重暴击，导致日本股市反弹结束，继续延续熊途。而日本债券市场，则是因为资金股市、楼市持续暴跌，政府不断的降息，资金无处可去，只好不断的买入风险相对较低收益相对较高的债券，债券市场迎来了牛市。
正确的投资方向应该是做多日本债券，做空日本的股票。
但是，尼克.里森完全做反了。
里森在自传中描述：“我为自己变成这样一个骗子感到羞愧开始是比较小的错误，但现已整个包围着我，像是癌症一样，我的母亲绝对不是要把我抚养成这个样子的。”
在投机失败之后，尼克.里森潜逃，但很快被抓捕，后来这个人还开始写自传，主要内容就是怎么搞垮了巴林银行。
通过其自传，很多金融机构吸取教训，加强了风控管理，避免出现类似于尼克.里森这样作疯狂作死的员工。某种意义上，其搞垮一家老牌银行的经历，对于金融行业的启发，远超过各种成功人士自吹自擂，如何如何做成功的。
第911章 重组巴林银行
1995年3月，巴林银行的资产经过清盘重组，原本高达270亿英镑的规模，缩水至67亿英镑资产规模。www.uu234.net
包括英国女王伊丽莎白家族，也是申请赎回资金，更别提其他的客户了。
因为，目前巴林银行暂时不能展开业务，更多的工作对于客户的资金进行清盘。只要客户要求取回托管在巴林银行的资产，那么，巴林银行就会按照程序，将资产或现金转移到客户指定交割的其他金融机构账户。
当然了，客户和债主也可以选择继续跟巴林银行合作，但是基本上，只有极少数客户，因为信息不通畅，或是其他的原因，所以还未申请赎回资金。
但是，毫无疑问巴林银行的规模，目前还是在不断的缩水。
与此同时，由于业务缩水，臃肿的员工团队，也进行大刀阔斧的缩减。整个巴林银行员工数量，原本是超过5000多人，但在破产清盘的过程中，将会裁掉2000多人，裁员将会需要支出1亿多元英镑的补偿。
加上为了弥补之前的亏空，恒生银行需要继续注入资金，才能让巴林银行重新恢复正常经营。
且，巴林银行即使能恢复营业，至少也要需要半年以上时间，半年之内，只存在开支，而不产生收入和利润。
保守估计，恒生银行想要让巴林银行恢复营业，那么付出的成本，可能要超过10亿英镑。且，投入10亿英镑资金后，获得的也仅仅是元气大伤的巴林银行，业务规模能有之前的巴林银行两成的水平就不错了！
且，由于业务规模缩水，而员工规模减少幅度却不如业务萎缩水平。就算恢复营业，估计今年和明年，也很难赚钱。仅是员工薪酬和运营成本，保守估计一年就会亏损2亿英镑！
所以，全球的新闻媒体，也纷纷开始嘲笑恒生银行跳进火坑里面，接盘烫手山芋。
之所以，很多的金融机构不愿意接盘巴林银行，主要就是因为觉得投入和获得不成正比。很多愿意接盘的，也是提出象征性的1英镑的价格。
只有恒生银行这个傻子，才会出2.25亿英镑的代价买下，之后，还需要付出更多的资金去救活巴林银行。
也正是因为不经济，远远不如自己新成立一家银行划算，所以，市场上才罕有愿意接手的。
但实际上，原本的巴林银行的业务，其实恒生并不稀罕，恒生银行仅仅是需要巴林银行的金融牌照和品牌。
亚洲的银行想要在欧洲发展客户，是比较困难的。而如果收购一家原本名气很大，就算暂时遇到困难，但是，用巴林这个牌子在欧洲发展，还是更容易被客户和市场接受的。
……
“各位巴林银行的同事们：
我是恒生银行的ceo林伟中，之前，想必大家对我和是比较陌生的。再次介绍，恒生是香港的一家上市银行，市值超过3000亿港元，大于400多亿美元的市值。年盈利能力也是超过40亿美元。
而在6年前，恒生的市值规模仅相当于现在的三十分之一。也就是说，短短6年时间，我们成长了30倍，并且，不是资本市场泡沫吹起来的市值，而是，6年时间，我们的业绩也同样增长了近30倍，3000亿市值的恒生银行，并不比100亿市值，又或者是30年前，1亿市值时的恒生银行更贵。
从恒生银行成立1933年算起，至今也不过62年。但是，62年时间的发展和积累，使得恒生银行超越了一个又一个金融巨头，不仅仅比之前的巴林银行掌管270亿英镑的资产更为雄厚。实际上，我们掌管的超过800亿英镑，且，目前还在快速的增长。
我们购买巴林银行，是深思熟路，且并不是盲目的买下一家历史悠久的老牌银行这么简单，实际上，我们是准备做一件大事。如果，做成功了，不仅仅恒生银行在全球的金融公司中的规模和影响力会提升，且巴林银行的诸位，将会获得远远比现在更高的收入和地位。当然，这需要我们一起努力，大刀阔斧，重新定义巴林银行的业务，将一些不好的业务抛弃，集中精力，做一些在未来更能发展起来，且风险会比之前的业务更低更好的业务模式。
相对于巴林银行主要服务于大客户和富人，仅拥有少数的客户而言，恒生银行则是服务2000万客户，大部分都并不是太富裕。即使一名客户仅存款1英镑，我们也不会拒绝服务，且不会歧视收费，而是会享受最低廉的手续费。这在香港和欧洲都是很罕见的，不少的大银行，甚至会拒绝小客户，存款金额低，甚至会惩罚性收费。我们并不是这样，任意金额存在我们银行，就是我们的客户，不会有任何歧视，即使你仅存0.1英镑，我们付出的人工和维护成本远远不止0.1英镑，但依然会欢迎这样的客户。
我们追求的并不完全的收入和利润的增长，更多是为客户服务，服务好了客户，让其体验比其他银行更高品质的服务之后，获得越拉越多的客户，收入和利润不断增长，这不过是副产品。
另外，恒生银行更是一家不断注重技术创新和服务创新的银行。比如，我们在1990年，就已经在研发互联网银行技术，后来，正是靠着这个技术的突破，使得我们成为互联网支付转账领域的创新者，从原本仅拥有不到100万客户，用了五年时间，客户数量增加了2000万人，平均每年获得400万新的客户。平均每一天，我们要处理超过1000万次银行支付、转账流水。
如果按照传统的银行模式，即使我们的员工数量增加到10万人，也未必能服务这么多客户。但是，我们绝大部分的服务，都是在互联网上完成，不需要人工，仅通过计算机和互联网，既提供了高效率和高质量的服务，正是因此，恒生银行目前的员工数量仅有1.3万人……
由于，恒生银行的网店足够多，客户足够分散，且业务非常频繁，提供大量的交易数据，所以，我们可以拥有足够的数据来分析客户的风险。每笔交易，我们都能追溯，却恒生银行的员工，交易必须是在监控镜头面前进行，所以，任何一名员工，进行了每一笔交易和工作，都能按照时间进行追溯，也正是因此，恒生成功通过这种制度，来避免了员工监守自盗。所有的恒生员工，都是通过监控镜头和录像，来避免自己犯错误，罕有不在监控镜头面前完成的工作。
巴林银行作为一家金融机构，未来是一定要跟恒生接轨，所有的员工和管理层，需要监控镜头下，清清白白的工作，从而违法违规的交易，这对所有人和公司都是更好的！这些监控镜头，将会联网，备份在服务器上，所以，今后总部想要了解任何一个网店的监控，都是可以调用的。
除此之外，我们各项的业务，都需要合规，不要将钻空子，没有制约，当做是便利。我们的员工需要制约，不能出现第二个里森。
假设，当初里森有足够的制约和监督，那么，相比他很难犯这样的错误。正是因为纵容，导致他在错误的路线上越走越远。
监控和合规，仅仅是一部分。今后，在制度上，我们也会砍掉大量的不透明，难以控制，且员工容易犯错的业务。
就如，巴林银行就存在大量会导致员工犯错的业务，大量的员工不断的在市场上金融投机，这本身就是巨大的错误。
旧的巴林银行，存在大量低技术含量的交易员，每天就跟散户一样，在市场上不断的进行交易，大量的交易员，进行高风险的衍生品交易，这是导致巴林银行巨亏的主要原因。
里森这样的拿着公司的钱，进行杠杆投机的雇员，之前的巴林银行是大量存在，基本上，一半的员工，从事的工作跟里森差不多。加上，风控、监管方面的不足，导致巴林银行在短短几年，就被里森摧垮了！
实际上，按照过去巴林银行的业务模式，我相信，即使没有里森，今后也会出现类似的人，摧毁巴林银行。无论巴林银行的资产规模有多少，只要陷入高杠杆的投机，都会迅速的再一次破产倒闭……
亚洲有个以赌场为经济支出的城市，叫做澳门，澳门最成功的赌场老板何鸿总结经验想要不输钱，唯有不赌！
金融投资行业，也是一样，投资者最重要的事情是不亏损，以及避免亏损，而亏损最快的方式，无疑就是高杠杆投机，放大了风险的倍数！
10倍杠杆，仅需要波动10%，就会输掉所有的本金！20倍杠杆，那么仅需要5%的波动，就会死无葬身之地！因为，这种高倍杠杆的投机，已经谈不上是生意或投资了，根本就跟赌徒在赌场下注没有任何区别！
只不过，你假装自己在投资，并且，自认为自己的资深熟悉的金融行业人士，跟赌徒不一样。但实际上，里森那样的交易员，大量的进行高杠杆投机，跟赌博是没有任何区别的。因为高杠杆承受不起波动，所以，根本不可能去做类似于巴菲特那样的长期持有，分享公司经营成果的价值投资。因此，恒生银行入主巴林银行，今后我们会砍掉所有自营资金投资金融衍生品的项目。这些项目，我们认为风险超过我们的承受能力，今后是不能拿自己的钱去进行这种赌博。
今后，巴林银行的业务，将会集中在商业银行业务，也就是存款、贷款，且，业务形式，将会大部分是通过互联网来完成。客户一开始注册，需要现场和实名，但是后续，既可以使用传统的银行服务，也可以直接在互联网上申请服务。
此外，巴林银行原本的主营业务我们也不会放弃，不过，逐渐是以公募基金业务、证券经纪业务为主。
公募基金业务，主要是以指数基金为主，被动化的投资指数基金对应的成分股，由客户申购基金份额，我们将会收取低廉的服务费用，类似于美国先锋集团的那样的完全是以成本低廉，管理成本也很低的指数基金为主。先锋公司的模式，代表基金行业的主流，被动化投资的指数基金，对于基金经理要求较低，且大量的交易，都可以用程序自动进行，规模做大，利润未必会低。
另外，则是证券经纪业务，证券投资永远的经久不衰的游戏，甚至，对于很多人而言，是一辈子都热衷的游戏，各种电子游戏的粉丝的忠诚，都未必有证券投资那么持久。互联网时代来临之后，经纪业务也是可以通过网络渠道来自动完成，需要的人工会不断的减少，所以，也存在薄利多销的机会。
总而言之，未来巴林银行，更多是为客户服务，投资的客户的事情，我们通过对客户提供最贴心的服务，不断的更新服务用户的技术和方式。通过互联网的方式，不断的扩展更多的客户。互联网券商、互联网基金平台，互联网银行，现在是互联网时代，只有拥抱互联网，走在其他同行前面，这样巴林银行才能浴火重生，获得更好的发展前景……”
第912章 震撼，最低费率证券公司！
1995年3月，恒生银行收购巴林银行之后，迅速开始快刀斩乱麻的对于资产和业务进行重组。顶 点 Ｘ ２３ Ｕ Ｓ
原本的巴林银行，应该是类似于摩根士丹利、高盛那样的投行，在欧洲高端理财市场，一直是享受较高的地位。
可以说，此前的巴林银行管理270亿英镑的资产，但客户规模却仅有不到10万人，大部分客户都是高净资产的富人。由于，这些高净值的富人拥有更多可选的金融机构可供其选择，所以，巴林银行实际上从这些高净值的客户身上获得的回报率是很低的。也正是因此，巴林银行才不得不不断的拓展新市场和新业务，并且，雇佣大量的交易人员，将自营的资本参与金融市场投机。
近些年来，巴林银行看起来转型很顺利，利润甚至一度超过10亿英镑。但这10亿英镑的利润，并不是通过客户赚取，而是巴林银行自己冒着高风险，自营资金用于金融投机所有获得的利润。不少的利润，甚至是高杠杆的金融衍生品。也正的因此，无论过去多么辉煌，风险承受能力也是非常脆弱的。
而随着这次巴林银行的第二次破产之后，在高端理财市场的品牌声誉一落千丈。包括伊丽莎白女王家族，都赎回了委托巴林银行进行管理的理财产品。
也正是因为，巴林银行公司转型的阻力也变少了。毕竟，巴林银行随着之前的破产，已经证明过去的业务模式的失败。
所以，恒生银行的团队，顺利的借巴林银行的壳，将自己的业务拓展到证券、基金和互联网金融等等领域。
巴林银行资产，并不被恒生银行看在眼里，更关键的是，巴林银行在欧洲市场的名气比恒生银行要大的多，借助巴林银行的壳，恒生银行可以做自己想要做的业务。
3月16日，巴林银行旗下的子公司巴林证券，率先宣布恢复营业。与此同时，巴林证券的新闻发布会中宣布：“巴林证券未来将会专注于为证券投资者提供证券经纪服务，并且，将会对所有投资者免费提供行情软件和交易软件，这样，巴林证券的投资者，不再需要再证券公司的营业厅现场委托或是电话委托等传统模式进行。原本，是各大证券公司vip大客户才能享受的更及时的行情和在线委托，现在对所有的客户免费提供。除此之外，我们对在线委托交易的用户提供每年10次免佣金交易……佣金方面，我们将会做到市场最低，英国证券市场的用户，仅需要收取千分之一的佣金！具体公司恢复营业，大家可以耐心等待，应该快了！目前，我们在投入人员研发更先进的证券交易服务器和客户端！等到客户端推出之后，巴林证券的新老用，将会享受市场最低的费率！今后，我们会成为市场最低的证券公司，谁的费率更低，告诉我，我会比他们更低！”
随着这个新闻发布之后，英国证券市场不由一震！
“什么，千分之一的佣金！”
“天啊，之前的巴林证券，佣金可是高达千分之五！”
“我爱巴林银行，破产后的巴林银行简直太可爱了！”
“这是巴林银行新的大股东恒生银行慷慨吧！”
“我决定了，去巴林证券开户，不知道他们什么时候能恢复开户和服务。”
机构投资者就算了，各国的机构投资者，只要资本实力足够，都是有办法弄到交易所的席位，直接在交易所进行交易，成本是最低的。
而普通的投资者，并没有资格直接在交易所进行交易，只能通过证券公司和证券经纪人进行中介，租用证券经纪公司的交易通道，给证券公司支付佣金，从而获得在场内交易股票的权限。
而证券交易手续费，在过去一直是很昂贵的。有正是因此，证券公司可以靠着牌照优势，提供昂贵的中介服务。
比如，英国市场在86年之前，平均佣金高达千分之七。86年英国的证券市场进行了一些改革，更多证券机构成立，所以，股票交易佣金逐渐从千分之七降低到千分之2.8，个人投资者的佣金，则是从1.07%的佣金比例降低到0.28%。部分比较贵的证券公司，手续费依然高达0.6%以上，即使是一些低手续费的证券公司，也不过是0.2%！
其他老牌发达国家，基本上证券交易手续费都是极其昂贵的！
只有互联网时代之后，各国证券交易费用，才逐渐的降低了。因为，互联网提供经纪服务，需要的人工成本是很低的，大量的证券交易，主要是通过客户端和服务器进行。而由于成本降低，所以，后来的券商纷纷开始进行降低费率，以此来招揽客户。
中国后来的证券市场，流动性极高。这是因为，中国证券市场的券商之间的佣金战一轮又一轮的爆发。佣金战之前，国内券商收取的佣金一般都是按照千分之三，也就是最高的标准收取。但是，互联网化带来成本降低，不少券商行业的挑战者，开始不断的提供更优质的服务和降低费率。中国a股市场的证券费率，一开始跟香港和欧洲差不多，是千分之二、千分之三左右，但是，百多家证券公司不断的降低费率抢夺用户，交易佣金逐渐降低到千分之一，万分之五、万分之三、万分之二点五甚至万分之二。
21世纪开始十多年的降价竞赛之后，中国市场已经是全球费率最低的证券市场。而不断的降低成本之后，证券公司其实也不亏，因为，降低费率之后，抢占了用户。用户资金存入市场之后，不仅仅会交易股票，也可能购买基金或理财产品，又或者是融资融券。
用户规模超过百万以上的证券公司，牛市一年挣几百亿，如果比较保守谨慎的话，熊市也很难亏损。某种程度上，证券公司的单个用户提供提供的营收和利润，是远远超过银行、保险等等机构的。
一名证券用户，保守估计会贡献十倍于银行客户的利润。
巴菲特总结过普通散户亏的钱到底去哪了？
买入股票大跌亏损，其实仅是一小部分，绝大部分的散户，亏损主要是来源于高频率的交易，持续的交易，给券商贡献手续费。可以说，绝大部分散户真不是因为股票亏损，而是因为热衷于频繁交易，赚的钱都不够手续费的损耗，也正是因此，收益率才是显得很惨淡。
即使巴林证券公司，佣金降低到千分之一，其实依然是暴利。通过测算，即使英国的人工成本和交易通道费用昂贵，但是，证券公司给客户提供服务的费率也不会超过万分之五。千分之一的费率，实际上是可以赚取50%的毛利率。
即使是提供10次交易免佣金，但是，只要把客户吸引过来，那么，迟早会有一些热衷于高频率交易的客户。十次免佣金的机会用完之后，客户则是会贡献更多的手续费。
第913章 不错的开局
“巴林证券，推出一年10次免佣金，超过10次，仅收取千分之一交易佣金，刷新英国证券行业最低佣金纪录！”
“巴林银行复活，子公司巴林证券以最低佣金吸引全市场眼球。顶 点 Ｘ ２３ Ｕ Ｓ”
“巴林证券，发起佣金战，千分之一佣金，将证券交易从昂贵的奢侈品，变成普通人也能交易的游戏。业界其他证券公司公司表示，巴林证券的千分之一佣金仅是个噱头，因为，必须要通过互联网交易才可以获得这样的资格，而整个英国仅有30万台计算机接入互联网，即使这些互联网用户里面有十分之一会成为巴林证券的用户，巴林证券最多也不过是获取3万名证券客户，根本不足以改变市场格局……”
巴林证券的新闻发布会之后，整个英国金融市场，纷纷的在热议。
当然了，绝大部同行只将巴林证券当做是哗众取宠的小丑。十次免佣金，超过十次仅收取千分之一佣金？这样的佣金，证券公司能赚几个钱？
整个市场都在观望，如果巴林证券市场占有率不断提升，那么可能其他证券公司会模仿。但是，巴林证券如果掀不起多大的浪花，那么，其他的证券公司依然会维持昂贵的佣金比例。
……
1995年4月2日。
巴林证券公司，正式推出官方网站。网站上提供可以免费下载使用的行情软件和交易客户端《巴林证券行情交易大师》！
4月3日，巴林证券公司分部在英国的30多个营业网点，正式恢复营业。
当天，各大网点吸引超过2000多人开户。绝大部分用户净资产并不是太多，但很多都是拥有多年证券交易经验，且，喜欢高频交易的散户。这些散户，大部分收益率都很一般，而且，多年改不了高频交易的习惯，手续费的造成这些投资者亏损的主因。以目前英国证券行业常见的千分之三佣金计，一年交易上百次，手续费就占资金总量的30%。所以，低佣金算的抓住了不少人的痛点。
之后，几天时间内，巴林证券各大营业网点，每天主要的工作，就是给不断涌来的新用户开户。
虽然，很少有高净值的富人，但是，一周时间，吸引了6000名增量用户，带来的增量资金也是超过1亿英镑。
至4月中旬，巴林证券拥有1万名客户时，证券公司账户上托管的资金已经有2.6亿英镑，并且，每个交易日能获得的证券佣金，已经超过10万英镑……并且，随着更多客户的免佣金次数消耗完毕，巴林证券能收取的佣金，还将不断的暴增。
可以说，证券交易结合互联网，对于很多投资者而言，几乎是将证券交易的体验，变成了类似于网游。每个交易日，都充满悬念。虽然，永远不外乎是起起伏伏，不是涨就是跌，但是由于一涨一跌都是真实的财富，所以，不少的散户可能会终生痴迷。
任何一款爆款的网络游戏，跟证券公司的客户端相比，都是小巫见大巫。证券交易，大型成人游戏，可以让人痴迷几十年一辈子。
但是，很少有网络游戏，能让人十年之后还能不腻味。
……
巴林证券的用户每天都以一两千的速度激增，除了因为低佣金的吸引力之外，更多是因为，目前英国股票市场还是处于牛市行情。
由于，低佣金仅限于互联网客户端交易的用户，以至于，不少的客户，在开户之后，很快又去市场上购买盘古电脑。
之所以购买盘古电脑，主要因为，巴林证券的盘古客户端的功能更丰富，而pc的客户端，无论是行情、资讯，还是交易界面都是比较敷衍，虽然，同样享受低佣金，但是，相比之下，盘古平台的客户端更好，购买电脑主要就是用来炒股的用户，自然是选更好的盘古电脑。
因为巴林证券的因素，每天英国至少增加两三百名用户购买电脑和入网，因为，即使把购买电脑和网络成本考虑进去，低佣金的巴林证券，依然比其他证券公司划算。
之所以用户这么慷慨，主要是因为，目前的市场赚钱太容易了。赚的容易，并且，觉得自己的投入，可以用来更好的挣钱，自然会慷慨。
换做是证券市场熊市，那么不仅仅巴林证券的低佣金，估计也吸引不到多少用户。且，用户更不可能为了炒股，专门买电脑和开通互联网服务。
90年代的全球资本市场，除了极少数如日本那样的例外，大部分国家都处于长期牛市。当然了，日本股市例外，94年下半年开始，里森投机日经225股指期货，并且是看涨日本股市从底部反弹。结果，95年初开始，日本股市连续崩盘，里森投机失败，引发巴林银行破产。
若是里森换一个股指期货做多，比如，恒生指数、英国富时100指数，可能就是另一个结局了。
当然了，如果里森没有弄垮巴林银行，那么，恒生银行和新创业系，怎么也不可能收购巴林银行这样的老牌投行。
英国的富时100指数，从84年制定开始，一直到2000年都处于长牛。84年，富时100指数的基准点是1000点，而到2000年，则是涨到了巅峰6950点。
80年代中期至90年代末，英国股市暴涨了7倍。这样的涨幅，显然是远远透支了这些上市公司的未来业绩。所以，2000年，英国股市就是巅峰，之后，时隔19年，英国股市才重新恢复到2000年的指数点位。可以说，21世纪的前20年，英国资本市场基本上没有给投资者贡献收益。整个市场平均下来的负回报，而除了是因为90年代，全球主流的资本市场，普遍处于泡沫时代。
之后，戳破了泡沫之后，绝大部分国家，用了20年时间，也未必恢复到之前的水平。极少数例外，比如，美国股市靠着吸引全球资本，画风跟全球其他市场根本就是不一样的。
香港恒生指数也是罕见的优等生，因为，90年代中期，香港市场开始引进国内的公司在港上市，恒生指数在90年代开始，不断的纳入更多的中国企业作为成分股，尤其是，腾讯上市后增长数百倍，可以说，腾讯一己之力，让恒指成为全球股票市场指数里面，少数能跟美国道琼斯、标普500相比的长牛指数。
而无论美国股市后来的长牛，还是恒生指数长牛。主要都是背后的经济体，不断的增长，带动了上市公司的增速惊人。日本和欧洲股市，泡沫崩溃之后，几十年没能从底部恢复过来，更大的因素是，日本和欧美经济增长不咋地，单个上市公司不能代表经济趋势，但是，一揽子上市公司加起来，其营收和利润增长速度，基本上是跟经济同步的。
当然了，后来中国a股，十年长熊，其实放眼全球都不算什么。就算是绩优生美国股市，一样有几次十年长熊，但是，之后经济规模还是增长的，迟早还会创新高。几十年走不出熊市的市场，除了战争破坏之外，更多的因为，经济增长也停滞了几十年。
第914章 阳谋
1995年4月，巴林银行旗下的子公司巴林证券，几乎是清盘之后从零开始发展了3万多名新客户，虽然基本上都是散户，但增量的客户托管的资金规模已经已超过5亿英镑。顶 点 Ｘ ２３ Ｕ Ｓwww.uu234.net
随着资金量不断增多之后，巴林证券每个交易日收取的佣金也的水涨船高，渐渐的突破到20万英镑。扣除成本之后，佣金收入的净利润不低于50%，也就是说，大量的散户孜孜不倦的交易，让巴林证券几乎是闭着眼金就能日赚10万英镑。
一年200个交易日计，现在托管的资金规模，已经能够带来2000万英镑的利润。
而这才仅是一个开始，如果客户规模能到100万以上，估计，一年纯粹佣金收入，就能到10亿英镑以上。
这还仅仅的佣金收入，等到业务重新稳定下来，还可以发行基金。指数化的被动基金，管理成本较低，一年设定一定的托管和管理费用，按日提取费用，收入也一样是闭着眼金收钱，且，被动指数化基金，用户买入基金等于是买入一揽子指数对应的股票，亏了不赖基金，因为，指数基金不择股，指数公布成分股，照单子买。用户喜欢什么指数，就买入什么指数对应的基金，买入的时间，买入的仓位，以及买入指数后的盈亏，完全是客户自己的事情。因为，即使是投入同样的指数基金，买入卖出的时间段和策略不同，也会产生完全不同的收益率。
而投资的时间越长，主动投资的交易者跑赢指数的概率越低。一年时间，可能有大部分人跑赢指数，三年时间，跑赢指数的逐渐可能缩小到一小。十年时间，可能只有30%跑赢，，20年可能只剩下10%能跑赢，30年，更可能只剩下5%的主动投资者，年化收益率会超过30年之间的指数。
时间越长，主动投资里面的极少数天才，跑赢指数的幅度越大，可能指数增长几十倍，投资天才收益率已经是千倍万倍。但是，同样时间越长，跑赢指数的普通投资者越少，因为，指数本身是包含一定的科学性和淘汰垃圾纳入优秀公司，长期来看，全球无数的优秀公司可能衰落破产，但指数则是永远保持不断更新。
不到两个月时间，浴火重生的巴林银行旗下的子公司，既获得5亿英镑资金托管，无疑是巴林银行的破产重组之后的一大亮点。
而且，在巴林银行破产清盘过程中，其他的企业一直在产生亏损，预计95年，巴林银行破产清盘过程中。总计亏损金额将会达到15亿英镑以上，才能轻装上阵，甩掉过去的包袱。
如果巴林证券不能贡献利润的话，那么，15亿英镑的亏损，都需要母公司恒生银行源源不断的注入，才能填补这个亏损黑洞。
也正是因此，其他的金融巨头，才不愿意出更高的价格收购巴林银行。
因为，瑞银集团收购英国最大的金融投资集团华宝集团旗下的投资银行部门，也仅支付了13.9亿美元的成本。之后，瑞银集团以华宝银行为基础，在英国伦敦成立瑞银华宝公司，这家公司逐渐成为瑞银集团的三大业务支柱，也不过是支付了13.9亿美元的代价。
而巴林银行的规模是远远不如华宝银行，恒生银行付出的代价，却是比瑞银收购华宝更大，如果，巴林银行不能做出成绩的话，恒生银行一定会被市场笑话成傻逼。
当然了，现在看来，巴林证券的发展势头良好，低佣金吸引用户的策略，不仅仅不会亏损，反而随着用户规模越来越多之后，不断的贡献利润。
虽然，今年贡献的利润，肯定不足以抵消巴林银行的巨亏。但是，按照这个势头发展下去，巴林银行旗下的证券子公司，确实有可能成为英国市场，甚至欧洲和英联邦等等市场的证券巨头！
尽管，低佣金加一年10次免佣金交易的策略，极大的让利客户，但实际上，这些喜欢证券投资的客户，不可能一年只交易10次。不排除有些客户，确实是低频交易，几年都难得交易一次。
但喜欢高频不断换手交易的投机者，还是绝大多数。甚至有些客户，不到一周，已经把10次免佣金交易的次数给消耗完毕，之后，依然还滋滋不断的进行交易，已经开始给巴林证券贡献佣金利润。
巴林证券的低佣金战略发动之后，逐渐给英国证券市场的同行带来越来越大的压力，一部分中小型证券公司，为求生存，很快也跟进降低佣金。
但是，一些大型的商人银行（英国的证券公司也称商人银行），则是反应的比较迟缓，
最具野心的瑞银华宝公司，也是因为业务整合期，暂时并未有精力去做重大的战略转型。
所以整个市场，仅有一些小型证券公司，为了避免有限的客户流失，不得不跟进将佣金调低到千分之1.5以下，但是绝大部分的英国证券公司的交易佣金还在千分之二以上。
随着不断有一些小型证券公司调整佣金，逐渐加入佣金战。
巴林证券公司再度宣布：“鉴于相当多的投资者，不会一直是满仓，总会有一部分资金闲置，造成利息损失。因此，巴林证券的网络交易账户上，将会推出一款名叫做‘现金宝’的货币基金，每天都给客户闲置的资金结算利息，保证资金不会白白闲置损失利息，且，市场上其他的货币基金，不可能做到t+0秒速到账，至少需要t+1或t+n之后才到账，这样一来，赎回货币基金的效率迟缓，可能会延误客户的投资机会。而资金存入现金宝，等同于现金躺在保证金账户上不动，用户想要买股票，现金宝上有足够余额，就立马可以兑现成现金购买股票！”
“货币基金我们知道，通过投资债券和储蓄来获得利息，比定期存款要灵活。但，即使是成熟的货币基金，至少要次日，或几个交易日，才会转为现金。秒速到账，不可能做到，因为，货币基金想要获得利息，一定要把钱存在银行或购买债券才可以得到利息，而客户想要现金，货币基金只能卖掉债券或是赎回一部分存款。”新闻发布会现场，就有记者质疑，“秒速到账的话，货币仅仅的现金部分不足，遇到大量的赎回，一定会造成挤兑风险！”
“这个问题，并不难解决。第一，现金宝的资金，80%用于定期存款或是购买债券，剩下20%的资金随时准备应对客户的提取。第二，我们会不断的将客户的佣金提取一部分，作为风险金，一旦现金宝上20%的现金耗尽，我们除了会采取措施保证流动性之外，也会提取风险金来确保客户的流动性。第三，大股东恒生银行跟我们签署战略合作关系，现金宝上的资金，至少30%存在大股东恒生银行的账户上，恒生银行保证，这30%的存款按日计息，利率参考英国国债利率，随时可以取走这30%的存款。第四，我们跟恒生银行签署协议，一旦我们可以临时拆借现金贷款。简单说，如有必要，什么随时可以提取远超过客户保证金总额的资金，而且，将来我们会限量，限制存入现金宝的总额，超过我们秒速兑付能力的极限，那么，我们就拒绝存入，通过严格的风险控制，保证现金宝成为一款流动性堪比现金，与此同时，又具备所有货币基金类似的收益性。”
现金宝功能一经推出，迅速的开始受到巴林证券的客户欢迎。并不是所有的客户都是随时满仓，总的有客户不断的择时和控制仓位，不少仓位经常不满的客户，现金部分总是损失一定的利息，而英国证券交易市场手续费昂贵，所以场内也找不到低手续费的先进替代品。
而现金宝算是又解决了客户的以部门的痛点！
所以，在现金宝推出几天时间内，既获得了超过1亿英镑的资金存入。当然了，现金宝也是收管理费的，客户相当于是买入货币基金，一年手续0.6%的费用，也就是说，存入1亿英镑的现金，一年要给巴林银行贡献60万英镑的手续费。虽然，在仅仅是蚊子肉，但蚊子再小也有肉，能从客户身上多挣一点是一点。
当然了，现金宝仅仅是一个开始，巴林银行只有极少数人知道，将来现金宝会成为英国版的支付宝，也就是互联网支付工具。先从金融投资账户开始，之后，逐渐扩大到能够在电商网站购物，能在各种应用场景付费，甚至能逐渐代替银行储蓄卡和信用卡……
这个阳谋不会现在就使出来，而是一点一滴，潜移默化的布局。
第915章 英特尔的反击
1995年4月，全球第三方机构统计，全球个人计算机行业，第一季度出货量达1.45亿台，创下历史新高。m.www.uu234.netm.www.uu234.net而其中，pc阵营的销量首次下滑到28%，与此同时，盘古阵营电脑出货量上升到71%。而盘古电脑股份有限公司，第一季度的出货量也创下历史新高，达3800万台。
而挟市场份额创历史新高之威，盘古电脑股份有限公司也引进了新一轮的投资。新创业电子集团，以15亿美元的价格，向英国伊丽莎白女王名下的英国王室资产管理局转让2%的盘古电脑股份有限公司的股权！
随着英国王室资产管理局入股，盘古电脑股份有限公司的估值，进一步提升到750亿美元！与此同时，高盛、英国王室等等机构，接二连三的入股，也进一步让盘古电脑股份有限公司成为全球的热议焦点。
而新创业电子集团和盘古电脑股份有限公司也配合媒体炒作，表示：“盘古电脑股权转让，一方面是盘活资产，另外，则是为了上市考虑，目前，我们已经跟股东和金融机构推动盘古电脑股份有限公司的上市进程，作为全球主流的科技巨头，我们愿意通过上市，来让自己更加透明，以及希望跟更多的投资者分享我们的经营发展红利！”
随着盘古电脑股份有限公司有意上市之后，全球新闻媒体的曝光率进一步增强，给pc阵营的厂商，尤其是英特尔、ibm造成了巨大的压力！
原本，盘古电脑股份有限公司已经很强了，如果通过上市，获得更多的融资，那么，就更加不利于pc阵营！
全球的软硬件和互联网平台，技术研发也越发倾向于盘古电脑平台，而不再是pc电脑。
虽然，美国pc阵营厂商，也试图利用政治手段，强行扭转市场竞争劣势。但是，最终克林顿政府信誉还是不错，收钱之后还是提金主考虑。再加上，现在美国的舆论上，还是比后世要自信的多，且，政治主张是新自由经济和全球市场开放，所以，暂时也没必要动用政治手段，透支美国政治的信用，为企业利润服务。
再加上，目前盘古阵营的技术不断开放，不再是新创业系一家垄断，甚至，美国本土的电脑品牌，生产的盘古兼容机市场占有率是一直在上升，相关软硬件厂商，也能从盘古产业中赚到利润，所以，受损的仅是极少数pc阵营的死忠。并不是整个美国的科技产业。
就拿目前最具备增长潜力的互联网产业而言，用盘古电脑还是用pc电脑，本质上区别都不大。仅仅是上网的终端，背后还有更多的技术标准，是美国制定的。所以，美国在技术上的自信，还是以后世要强的多。
后世，美国对中兴华为的一系列敲诈勒索，一方面是换上一个不太讲究的总统，另一方则是美国在科技领域的自信不如90年代那么强。
在市场份额持续落后，ibm、英特尔为首的pc阵营大佬，终于忍不住，作出技术上的反击！
1995年5月1日，ibm、英特尔、微软等等公司为首的pc阵营，宣布推出pentium ii中央处理器，原本应该是97年才上市的奔腾2，提前了两年上市。代号虽然还是奔腾2，但是芯片的规格，却是跟历史上有巨大的不同。
“去年，由于英特尔技术上的疏忽，犯下了严重的错误，所以，导致我们的奔腾芯片的出货量和市场份额持续的下降。也连累一部分pc阵营的厂商，市场份额出现下滑。但是，我们并不是一蹶不振，而是付出了十倍百倍的努力。在奔腾芯片出现bug时隔半年后，就推出了pentium ii！
pentium ii中央处理器，采用全球最先进的0.25微米工艺制程，相对于市场上主流的0.5微米制程工艺而言，晶体管密度提升远远不止1倍。
市场上的盘古电脑，工艺制程不过是0.5微米，单核最多集成100多万个晶体管，即使其利用多核心作弊，集成8核心，最多也不过集成1000万个晶体管。
而我们知道，多核心的芯片，性能是远远不如在单核心上集成同样多的晶体管的性能。奔腾2代芯片，拥有对手完全不敢想象的制程，经过我们的团队不断的努力，奔腾2芯片的单核心集成的晶体管，就已经高达950万，接1000万个晶体管，如此密度的晶体管集成在一个核心上，相比大家也能猜得出来，我们单核心的芯片性能也将会超过8核心的的鲁班3代芯片……更何况，奔腾2代芯片起步是双核心四线程，单核心工作频率，更是达到惊世骇俗的500mhz！
可以说，市场上找不到任何一个芯片，在单核性能能与奔腾2代相比，更何况，我们还是双核心4线程，遇到一些需要多核心多线程才能运行的程序和任务，也不存在短板！
保守估计，奔腾2代双核处理器，单核心性能是鲁班3代芯片的10倍以上。而多性能，两颗核心却远胜过鲁班3代的8核心，整体性能，是鲁班3代芯片的5倍以上！可以说，这是划时代的芯片，比正常的摩尔定律的提升速度更快。”英特尔公司的ceo格鲁夫神采飞扬的宣称，“更关键的是，我们这款芯片性价比极高，仅需要450美元，就可以购买到这样的旗舰芯片！当然，如果你还是嫌贵，那么，奔腾2代还有主频330 mhz的低频版，价格仅需要99美元，虽然是降频版本，但是依然比上一代的奔腾强2倍……更关键的是，我们兼容上一代的主板！用户不需要更换主板和其他硬件，就能升级！”
“什么，奔腾2代居然只要450美元？”
“还有低频版，只要99美元？比上一代奔腾强2倍？如果是真的，还这个cpu，倒是成本最低的升级方案！”
“真香！”
而在英特尔宣布奔腾2代芯片提前问世，而且，还是性能远超过历史上的奔腾2代。历史上，在80年末，计算机行业已经有前瞻论文，认为今后的cpu芯片会逐渐从单核过度到多核。但是，这个预言并未很快被业界接受，实际上，原本的90年代，依然还是单核cpu不断主频不断提升的竞赛。而到21世纪，随着cpu主频提升越来越难之后，才开始将80年代已经有前瞻预言的多核心芯片拿出来作为新的卖点。
这个世界，盘古阵营的xrm架构，从初期就因为制程工艺落后，单核心不可能打败x86，所以，采用了多核战单核。
时间长了，英特尔这样的x86架构的老大，也不得不提前接受多核的概念。只不过，英特尔舍不得堆砌8核。目前，英特尔的芯片还是以双核为主，大不了堆到3核、4核。毕竟，英特尔单核主频更高，所用的工艺制程也更先进，芯片成本也更贵。一颗0.25微米制程的单核芯片的成本，就远远比0.5微米的8核芯片成本要昂贵的多。
也正是因此，目前英特尔的奔腾2代，也算是挤出十倍牙膏，价格相当于上一代，却是基本没升。这已经算是破釜沉舟，准备以性价比，强行扭转劣势！